农林牧渔行业周报：生猪出栏均重连降三周 USDA农产品库消比分化明显

　　生猪价格涨至18.79 元/公斤，出栏均重、仔猪价格再降。
　　①本周生猪价格上涨2.3%至18.79 元/公斤，出栏均重连降三周。本周六，全国生猪价格18.79 元/公斤，周环比上涨2.3%；涌益咨询（7.5-7.11）：全国90 公斤内生猪出栏占比4.05%，周环比微升；全国出栏生猪均重周环比下跌0.05 公斤至125.66 公斤，连降3 周，较22 年、23 年同期分别增加0.21 公斤、5.45 公斤；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.09 元/斤、0.17 元/斤；150kg 以上生猪出栏占比4.89%，周环比持平。涌益咨询数据，7 月11 日二育采购体重段110公斤、115 公斤的二育成本分别为17.56 元/公斤、18.04 元/公斤，7月12 日生猪期货2409、2411 合约收盘价分别为17835 元/吨、17715元/吨，接近生猪现货价格和二育成本，侧面反映生猪产业对远期猪价持谨慎态度，短期二育积极性或回落，生猪出栏均重已连降三周；②仔猪价格连降四周。涌益咨询（7.5-7.11）：规模场15 公斤仔猪出栏价666 元/头，周环比下降5.1%，已从高点回落17.5%；50 公斤二元母猪价格1622 元/头，周环比上涨0.2%，同比上升2.1%，种猪补栏积极性持续低迷。7 月12 日，上海钢联7 公斤仔猪价格531.67 元/头，周环比下跌5.5%，已从高点回落21.9%；③6 月上市猪企合计出栏同比下降4.8%。2024 年6 月，18 家上市猪企合计出栏1159 万头，同比下降4.8%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份506.8、温氏股份233.3、新希望128.7、天邦食品49.51、大北农35.8、唐人神29.4、中粮26.3、天康生物25.9、正邦23.8、神农集团23.7、傲华统20.6、京基智农16.6、农生物11.8、立华股份7.8、金新农6.6、东瑞股份6.4、罗牛山5.4、正虹科技0.8；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团112%、东瑞股份70.2%、立华股份26%、温氏股份17.2%、京基智农13%、天康生物8%、新希望1.9%、牧原股份-4.6%、唐人神-5.9%、华统-7.3%、大北农-8.7%、正邦-13.7%、罗牛山-15%、金新农-17%、天邦食品-19.8%、正虹科技-32.9%、中粮家佳康-37.7%、傲农生物-80.6%。④猪价高点值得期待，产能恢复或明显偏弱。本轮周期22 年12 月-24 年4 月累计去化9.2%，去化已超过21-22 年，较21 年6 月能繁母猪存栏量下降12.5%。今年3 月以来，生猪价格持续超市场预期，我们判断与2023Q4 生猪疫情较严重带来的供需缺口直接相关，当然，二育和压栏也对猪价有一定提振，随着产能去化的影响不断显现，本轮猪价高点值得期待；此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢，2024 年5 月农业部能繁母猪存栏量环比仅升0.25%，6 月上海钢联、涌益咨询能繁母猪存栏量环比上升0.37%、0.61%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024 年预测生猪出栏量，温氏头均市值2976 元、牧原3360 元、巨星农牧3400 元、华统2325 元、新希望2820 元、天康生物1733 元、中粮家佳康1615 元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
　　白羽鸡产品价格升至9150 元/吨，黄羽父母代在产存栏处同期最低。
　　①本周鸡产品价格升至9150 元/吨。2024 年第26 周（7.1-7.7）父母代鸡苗价格46.62 元/套，周环比下降2.3%；父母代鸡苗销量142.87 万套，周环比下降12.4%。本周五，鸡产品价格9150 元/吨，周环比上升0.5%，同比下降10.5%。白羽肉鸡协会公布月报：5 月祖代更新量10.03万套，同比增长1.9%；1-5 月祖代更新量53.89 万套，同比增长6.6%，其中，进口占比47%，自繁占比53%；5 月父母代鸡苗销量603.05 万套，同比增长14.3%，环比增长10%；1-5 月父母代鸡苗销量2894.63万套，同比增长5.3%；②黄羽父母代在产存栏处同期最低。2024 年第24 周（6.10-6.16）：黄羽在产祖代存栏151.06 万套，处于2018 年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏1334.1 万套，处于2018 年以来同期最低水平；黄羽父母代鸡苗销量131.3 万套，高于2022 年、2023 年同期水平，2024 年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。2024 年7 月12日，乌鸡均价23 元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价23 元/公斤，周环比持平，同比涨2.2%；青脚麻鸡均价11.12 元/公斤，周环比跌2.3%，同比涨1.1%。
　　USDA 公布7 月报：玉米、小麦库消处近年低位，大豆处多年高位。
　　①24/25 全球玉米库消比处16/17 年以来低位。USDA7 月供需报告预测：24/25 年全球玉米库消比22.04%，预测值环比上升0.06 个百分点，较23/24 年上升0.26 个百分点，处16/17 年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会7 月报：24/25 年全国玉米结余量1036 万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24 年下降297 万吨；②24/25 全球小麦库消比处14/15 年以来最低水平。USDA7 月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.4%，预测值环比上升0.4 个百分点，较23/24年下降0.2 个百分点，处14/15 年以来最低水平；③24/25 全球大豆库消比处00/01 年以来高位。USDA7 月供需报告预测：24/25 年全球大豆库消比22.0%，预测值环比持平，较23/24 年度上升2 个百分点，处00/01 年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会7 月报：24/25年全国大豆结余变化40 万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24 年下降约115 万吨。
　　6 月猪用疫苗批签发同比分化明显，非瘟疫苗进展需持续跟踪。
　　2024 年1-6 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗33.3%、高致病性猪蓝耳疫苗27.3%、口蹄疫苗20%、猪细小病毒疫苗13.9%、猪乙型脑炎疫苗-10.4%、猪圆环疫苗-13.1%、猪瘟疫苗-28.8%、猪伪狂犬疫苗-49.2%。2024 年6 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪细小病毒疫苗100%、高致病性猪蓝耳疫苗71.4%、猪圆环疫苗1.5%、口蹄疫苗1.2%、腹泻苗-13.9%、猪瘟疫苗-14.8%、猪伪狂犬疫苗-32.4%、猪乙型脑炎疫苗-75%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
　　风险提示
　　疫情失控；价格下跌超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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