美联储偏鹰，油价短期盘整：多因素交织

【美联储态度偏鹰，年内降息存不确定性，油价走势受多因素影响】

供给端，6 月 OPEC+原油产量小幅收缩，出口减少，全球整体供应有小幅增量。

需求端，美国炼厂开工率上涨，中国炼厂开工率偏弱，汽柴油裂解回落，需求不及预期。

库存端，美国原油库存大降，中国库存小幅上涨，欧洲原油库存小幅下降。

因供应紧张，看涨三季度油价，但短期价格回升快且需求偏弱，短期油价有盘整迹象，建议观望。

宏观方面，美联储会议纪要显示，一些官员强调高利率抑制需求需耐心，另一些官员指出若通胀上升利率可能上调。多名官员称美联储需应对意外疲软，还有官员表示需求下降或推高失业率。鲍威尔称在通胀方面有进展，未到 2%前不谈降息，当下重点是平衡通胀与就业。美国 6 月未季调 CPI 环比-0.3%至 3%，6 月欧元区-0.1%为 2.5%，6 月中国-0.1%至 0.2%；6 月美国新增就业人口 20.6 万人，失业率上涨 0.1%至 4.1%；2024 年 6 月美国 PMI 指数-0.2%至 48.5%，欧元区制造业 PMI-1.5%至 45.8%，中国制造业 PMI 指数持平至 49.5%。整体来看，美联储态度偏鹰，降息预期推迟，不过美国劳动力市场疲软，6 月美国 CPI 数据下降提振降息预期。

炼化利润方面，中国炼化利润低迷，主营和地方炼厂开工率低位盘整，进料需求低迷，新加坡市场相关利润下降，美国和欧洲部分炼化利润回落。

供给端，6 月 OPEC+整体产量-20 万桶/天至 3997 万桶/天，其中部分成员国产量有变化，后期供应弹性不大，7 月重点关注部分国家补偿性减产落实情况。

需求端，国际汽油和柴油市场需求提振不明显，国内汽油和柴油市场也存在供应和需求问题。

库存端，EIA 报告显示美国部分库存数据变化，本周中国、印度、日韩、东南亚和西北欧原油库存有不同程度变化。

EFS 价格判断，8 月沙特出口至亚洲的 OSP 价格仍将下调，相关问题缓和，价格易涨不易跌。

SC 原油价格判断，中国相关情况对 SC 有压制，短期上涨动力减缓，可关注反弹行情。