机械行业“设备与经济”系列周观点：6月日本机床对华出口超预期 节水政策有望促进水表更新

　　本周重点提示关注
　　事件1：6 月日本机床对华出口订单额同比增长66%日本机床工业协会于23 日发布6 月机床订单数据，订单总额为1338 亿1600 万日元，同比增长9.7%，连续两个月实现增长。受中国为中心的亚洲市场需求增加以及补贴效应影响，亚洲地区订单额同比增长41.1%，18 个月来首次超过450 亿日元，推动整体订单额上升。尽管不同地区和行业的情况有所不同，协会会长稻叶善治（Fanuc 会长）表示：“随着时间推移，市场条件逐渐改善，正朝着全面增长阶段迈进。”其中，中国的订单额同比增长66.0%，连续三个月实现增长，15 个月来首次超过300 亿日元。
　　从行业来看，涵盖面广的一般机械订单额同比增长67.2%，达到133 亿日元，汽车行业订单额同比增长38.4%，达到87 亿日元，电气与精密机械订单额同比增长50.8%，达到53 亿日元。
　　点评：
　　1、设备更新政策、汽车及3C 行业拉动国内机床需求回暖6 月日本机床对华出口订单数据超预期，国内金切机床6 月产量为5.88 万台，同比+1.7%，1-6 月合计产量为33.33 万台，同比+5.7%，也显示出机床行业需求向好。主要原因是设备更新和消费品更换促进政策带动制造业投资增加。此外，汽车行业的持续投资以及下一代智能手机相关投资的增加也起到了推动作用。另一方面，今年以来日元持续贬值，使得日本机床在国内更具有性价比，我们认为日本机床数据优于预期且优于国内数据，汇率或是主要原因。
　　2、投资建议
　　短期来看，6 月PMI 为49.5，环比5 月持平，制造业需求仍然偏弱。3 月份国家出台了支持大规模设备更新和消费品以旧换新的政策，4 月份，工业和信息化部等七部门推出了工业领域设备更新实施方案，重点提到了推动工业母机行业更新服役超过10 年的机床。建议持续关注政策落地给机床工具产品带来的新需求。
　　中长期来看，机床行业市场空间大，头部公司市占率仅个位数，集中度有较大的提升空间。
　　行业上市公司股价经过较长时间调整，估值已经具有性价比，建议关注海天精工、纽威数控、华中数控、科德数控、国盛智科等公司。
　　风险提示：需求不及预期，政策落地不及预期，行业竞争加剧。
　　事件2：“工业母机+”百行万企产需对接活动启动，将持续至2027 年底工业和信息化部近日印发通知，部署开展“工业母机+”百行万企产需对接活动。活动于2024年7 月启动，将持续至2027 年底。活动的主要目标是，建立完善产需对接渠道，汇聚优势企业、高等院校、科研院所、金融机构、知识产权服务机构等各类资源，搭建高水平交流、展示、服务平台，推动工业母机供需双方在结对攻尖、应用迭代、更新升级、市场拓展等方面达成一批合作项目，通过不断提升活动影响力，促进供需精准匹配，培育一批优质企业，落地一批应用场景，形成一批创新合作模式。
　　点评：
　　1、政策旨在建立完善产需对接渠道，推动工业母机供需双方在结对攻尖、应用迭代、更新升级、市场拓展等方面达成一批合作项目
　　工业母机下游应用广泛，需要经过多次迭代形成稳定型号，过去国产机床缺乏应用场景和应用机会，难以获得大批量用户的反馈，因此难以改进产品。“工业母机+”政策要求系统梳理产需清单，每年组织1 场主场活动，面向重点地区、行业和企业3 方面，组织开展产需精准对接活动，支持和鼓励各地方、各行业组织、各企业举办N 场特色产需对接活动，构建“1+3+N”活动体系，有望为国产机床提供良好的产业环境，推动国产机床渗透率进一步提升。
　　风险提示：需求不及预期，政策落地不及预期，行业竞争加剧。
　　事件3：五部门发布节水产业政策
　　近日，国家发展改革委、水利部、工业和信息化部、住房城乡建设部、农业农村部等五部委联合印发关于加快发展节水产业的指导意见。意见指出，到2027 年，节水产业规模达到万亿，培育形成一批“专精特新”小巨人企业，初步建立以企业为主体、市场为导向、创新为动力、产学研用相结合的节水产业发展格局。到2035 年，培育一批百亿级龙头企业，节水技术工艺、产品装备制造和管理服务达到世界先进水平，节水型生产生活方式全面形成。
　　点评：
　　1、推动节水产品装备升级换代，有望催化存量水表更新需求我国存量水表中有许多超过使用年限却迟迟不更换的表计。智能水表及流量计通过远程实时监测、预警等数字化手段预防和控制供水管网的漏损，能够达到节水的效果。据普华有策估算，当前我国水表保有量约为4.2 亿只，以30%的存量智能化渗透率测算，对应智能水表数量1.3 亿只。按照国家相关法规规定，水表的更换周期为4-6 年，以5 年更换一次测算，每年应有8400 万只（4.2 亿/5）水表需要被替换。然而，2020 年我国水表需求量仅7495 万只，其中还包括新房交付带来的新增水表安装需求，表明当前存量水表中有许多超过使用年限却迟迟不更换的表计。
　　指导意见中提出，推动节水产品装备升级换代，有望催化存量水表更新需求。智能水表、智能流量计供应商有望充分受益。强烈推荐汇中股份（超声波水表龙头，超声波热表头部企业），建议关注新天科技（智慧水务、智慧节水龙头，横向布局智慧燃气、智慧供热等）、宁水集团（水表龙头，国内市占率第一，全球市占率前三）、三川智慧（智慧水务+稀土回收两大业务双轮驱动，智慧水务规模国内领先）、山科智能（智能水表头部企业）。
　　2、加强节水产品质量监督管理，利好头部企业市占率提升指导意见中还提到，加强节水产品质量监督管理。今年重庆燃气多计多收费事件之后，公用事业计量行业整体的监督管理力度有所加强，有效打击了行业内部分企业产品质量不合格、经营不合规等现象。行业内产品标准化、集约化水平正逐步提升。受下游水务行业区域性经营、市场分散等影响，历年来水表行业市场份额分散。本次政策提出，加强节水产品质量监督管理，有望加速淘汰一批生产经营低质低效的企业，带动头部公司市占率提升。
　　风险提示：政策落地不及预期，水务公司经营环境恶化等。
　　事件4：2024 年全球聚变行业报告发布
　　近日，聚变工业协会发布《2024 年全球聚变行业报告》，报告中指出，聚变行业政府公共资金支持资金同比增长了 57%，达到 4.26 亿美元。全球核聚变公司的数量从去年同期的43家增长到了45 家。
　　点评：
　　商业核聚变倍受资金关注，技术突破不断超预期。自 2023 年以来，已有超过 9 亿美元的新资金注入，用于支持核聚变相关技术的发展，其中，公共资金支持资金同比增长了57%。
　　截至2024 年7 月，全球投资核聚变产业逾70 亿美元。聚变能具备自限性、清洁、原料丰富等优点，是科学界公认的终极能源。目前，核聚变发电的两大核心难点“点火”和“自持”　　都已有相应的解决方案，产业相关技术进展不断超预期。
　　建议关注联创光电（超导磁体供应商）、国光电气（国际热核项目偏滤器供应商）、合锻智能（真空室供应商，已启动2 亿核聚变项目）等。
　　风险提示：产业化进展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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