电子行业周报：北美财报展望乐观 AI+果链投资潜力充足

　　本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为： 半导体（ -10.39% ） / 其他电子Ⅱ （ -15.45% ） / 元件（+5.39%）/光学光电子（-19.23%）/消费电子（-7.94%）/电子化学品Ⅱ（-20.78%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1.47%）/其他电子Ⅱ（+4.36%）/元件（-2.65%）/光学光电子（+1.49%）/消费电子（-1.37%）/电子化学品Ⅱ（+0.87%）。
　　本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（+1.09%）/特斯拉（-5.71%）/博通（-3.64%）/高通（-9.17%）/台积电（-6.50%）/美光科技（-13.73%）/英特尔（-30.93%）/英伟达（-5.12%） /亚马逊（-8.00%） /甲骨文（-4.12%） /超微电脑（-12.29%） / 应用光电（ -11.76%） / 谷歌A （ -0.20% ） /Meta（+4.82%）/微软（-3.95%）/超威半导体（-5.35%）。
　　北美财报展露AI 确定性，AI+果链投资潜力充足。近期北美科技大厂财报逐步披露，我们认为有几个重点值得关注：第一，AI 业务对北美云厂商旧有业务形成了较大的协同，例如AI 使得广告投放能更好捕捉到目标客群、AI 提升了社交媒体用户的活跃度等，也就是说对AI 的投入正在通过传统业务部分回收；第二，模型仍然会不断变大，Meta目前正在训练的Llama 4 所需的计算量可能几乎是Llama 3 的 10倍；第三，科技大厂投资AI 是信心充足并且坚定的，目前各大厂商的资本开支均有较大的增长，并且这种较高的增势有望在中短期内持续。因此，目前的AI 发展依然强劲，展望后市，英伟达B 系列芯片提供了良好的性价比，较为适合当下的市场需求，待其放量之后有望达到较高的渗透率，且其整机交货方式或加剧龙头效应。此外，伴随模型不断迭代，端侧AI 发展已具备土壤，我们看好苹果作为消费电子标杆企业的实力，当前果链个股仍然具有较大潜力，建议持续关注。
　　建议关注：【云侧AI】工业富联/沪电股份/深南电路；【果链】鹏鼎控股/东山精密/工业富联/蓝思科技/领益智造/京东方/信维通信/长信科技/大族激光/舜宇光学/水晶光电/立讯精密等。
　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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