酒水饮料周报：酒企积极备战三季度 关注Q2板块业绩表现

　　市场表现复盘
　　本周（7 月29 日-8 月2 日）沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别-0.73%/-1.39%/-2.49%。具体白酒板块来看，本周金种子酒（3.45%）、酒鬼酒（3.39%）、顺鑫农业（3.33%）涨跌幅居前，而古井贡酒（-3.84%）、沪州老窖（-4.99%）、今世缘（-6.22%）涨跌幅居后。
　　周观点更新
　　白酒：酒企积极备战三季度，关注Q2 板块业绩表现。本周部分酒企传递发力三季度信息：1）贵州茅台：茅台集团召开党委（扩大）会议，提出集中发力做好公司三季度营收工作， 坚定实现全年发展目标。2） 五粮液：公司召开党委会，强调要以攻坚的姿态、安全的状态力拼三季度，为“全年红”“全年稳”打下坚实基础；为圆满完成全年目标任务蓄势赋能。
　　本周白酒下跌证实前期我们认为目前仍未到“反转”行情。7 月作为传统淡季，板块并无明显催化剂。8 月将进入板块业绩兑现期，同时9-10 月双节旺季均有望带来催化。我们认为目前白酒板块基本面仍良性，茅台批价企稳回升，看好短期板块阶段性反弹机会。
　　啤酒：政治局会议强调提振消费，板块关注度提升。7 月政治局会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入。我们认为，倘若政策落地带动大众民生消费，餐饮或有望复苏改善，进而刺激啤酒需求。7-8 月有欧洲杯、奥运会，重点看天气+体育赛事催化，各家开展啤酒节、体育营销活动带动，大麦价格下降也将带来成本红利，关注燕京、青啤。百威亚太发布中报业绩，其中中国24H1 销量-8.5% 、吨收入-1.0%、收入-9.4%、ebitda-8.3% ； 24Q2 销量-10.3% 、吨收入-5.4% ； 收入-15.2% 、ebitda-17.2%。百威中国Q2 受行业表现放缓、高基数、重要区域恶劣天气的影响（广东+福建强降水，大部分高端集中在此）。H1 百威家族创新产品（金尊＋黑金）收入贡献持续增加，非现饮收入贡献增加，核心++0 糖哈啤冰极纯生强劲增长。
　　酒企动态/观点更新
　　迎驾贡酒：公司全资子公司“迎驾彩印”拟以协议方式受让控股股东“迎驾集团”持有安徽“物宝光电”100%股权，受让金额为人民币1.26 亿元。
　　核心产品批价
　　本周24 年茅台（原/散）批价分别为2630/2400 元，较上周变动+40/+25元；普五（八代）批价为960 元，较上周变动0 元；国窖1573 批价为870 元，较上周变动-5 元。
　　板块投资建议
　　我们认为：从淡季催化剂角度看近期有以下催化因子：①催化性较强的因子：经济/政策层面预期边际变化、消费场景边际变化；②催化性较弱的因子：6 月酒企Q2 回款完成度（Q2 业绩预期）/股东大会预期差等。我们短期关注白酒板块波段性机会，同时关注拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期机会，仍建议关注：①核心单品处于100-300 元且表现良好酒企：山西汾酒/今世缘/古井贡酒/迎驾贡酒等；②拥有需求韧性的高端酒：泸州老窖/五粮液/贵州茅台；③β标的：舍得酒业/酒鬼酒/水井坊等。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；消费疲软；市场同质化产品竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。