本周行业重要变化:
1)终端:8月1-11日,乘用率市场批发38.7万辆,同/环比-15%/+14%,累计批发1410.7万辆,同比+4%;8月1-111日,新能源车市场批发 22.1 万辆,同/环比+29%/+16%,今年以来累计批发578.3万辆,同比+30%.
2)锂价:8 月 16 日,氢氧化锂报价 7.48 万元/吨,较上周下降 3.05%:碳酸锂报价 7.65 万元/吨,较上周下降 5.56%核心观点:
零跑汽车发布财报:整体符合预期,静待出海兑现+毛利扭转.2402零跑交付汽车53,286辆,同/环比+56,8%/+59.5%,102营收53.6亿元,同/环比+22.6%/+53.7%;计算02单车毛利0.28万元,同/环比-141.4%/-293.3%:计算02单车净利-2.25万元,同/环比-33.1%/-25.8%,公司业绩整体符合预期。毛利环比提升来自规模效应放量:得益于公司C10及改款T03、C11等新车放量,公司02量5.3万辆,已接近2304,拉动毛利率环比扭亏;2)毛利相对2304下降,主要来自于公司折扣,属正常现象。
近期催化密集,建议关注机器人产业链。接下来有2大催化值得关注:1)2024世界机器人大会(每年中国最盛大的机器人大会》将于8月21日至25日(下周》在北京亦创国际会展中心举行:2)特斯拉团队近几周将更新机器人进1展。当前整体位置接近2022年6月尚无特斯拉人形机器人的时候,密集催化有望带来阶段性机会。
上海发布低空经济高质量发展行动方案。主要目标到2027年,上海建立低空新型航空器研发设计、总装制造、造航1检测、商业应用的完整产业体系,打造低空经济产业创新高地、商业应用高地和运营服务高地,核心产业规模达到5001亿元以上。要求重点研制4-6人座载人电动垂直起降航空器:培育工业级无人机领军企业,支持研制中远程大载重等低空物流无人机:培育新能源通航飞机领军企业,支持研制19座及以下新能源通航飞机:培育运营服务领军企业,1支持企业申请民用无人驾驶航空器运营合格证,加快开展低空飞行运营。低空政策持续加码,建议关注基建端、制造端、运营端相关企业。
投资建议:
我们反复强调,格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化《国际化的供需和竞争格局好)两大方向。(1)整车:整车展现出明显的微笑曲线效应,15万以下和40万以上价格带市场格局最好,1关注首尾两端比亚迪、华为等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会:国际市场正在崛起,关注合资模式的零跑以及吉利等。(2)汽零:我们认为,优胜劣汰是汽零赛道未来几年的主旋律,长期推进格局好的龙头公司,重点关注福耀玻璃、星宇股份、三大国产替代赛道。同时,我们应该看到一个趋势:随着汽车研发周期的编短和成本要求的提1高,供应链垂直和横向一体化趋势明确,重点关注品类扩张能力强的龙头公司。(3)电池端:以旧换新对电车支持力度和偏向性明显,电车销量有望进一步超预期,我们前期按照国金电池投资时钟,已将"24年产能利用车触底"修正为"24年产能利用率提升",投资建议从关注高成本差异赛道的龙头宁德时代等,修正为:关注产能利用率提升趋势下,各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二,如隔膜、电池等。同时关注板块具备“固收+"属性公司。
(4)机器人:我们预计24H2有望迎来定点释放,从市场预期差和边际角度看,TIER2\TIER3\技术迭代和定点进展是1主要边际方向。(5)低空经济:低空政策持续加码,行业订单落地有望加速到来,建议持续关注。
本周重要行业事件
欧美7月销量出炉,宁德时代开线下店,科达利、春风动力、零跑汽车等发布中报业绩,上海发布《上海市低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)》等子行业推荐组合详见后页正文。
风险提示
行业竞争加剧;汽车与电动车产销量不及预期。
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(责任编辑:王丹 )
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