钢铁行业跟踪周报：供给跌幅边际修复 需求弱势 钢价有所下行

　　本周（8.12-8.16）跟踪：本周钢材市场受供需双降影响，叠加旧标资源需要加速去库，整体钢价有所下降。库存持续去化，处于正常水平。
　　本周钢价受需求弱势及成本下行影响有所下跌：本周市场需求承压，钢厂螺纹供给减幅降低，但维持减产状态，钢材价格普遍下跌。截至8 月16日，螺纹钢HRB400 上海报价3120 元/吨（yoy-16.4%），周降100 元/吨，处于近五年历史低位水平。成本端角度，本周铁矿废钢、焦煤价格整体仍有下行，难以对钢价形成支撑。
　　供给端螺纹产量略降，需求端总体依旧疲弱：供应方面，本周五大品种钢材产量除中厚板持平外均有小幅下降。本周螺纹周产量166 万吨（yoy-37%），周降2.2 万吨，较上周减产幅度明显收窄，已恢复正常减产节奏。由于目前较多钢厂仍处于亏损状态，我们预计后续产量仍面临下降风险。需求方面，本周长材表需上升，板材表需下降，其中螺纹表观消费量周环比上升5 万吨（yoy-27%），热轧表观消费量周环比降9 万吨（yoy-14%）。侧面来看，建筑钢材周成交量MA5 为9.49 万吨，环比上周降1.0 万吨，同比-40%，需求仍处淡季。
　　库存端本周五大品种总库存降库，钢厂盈利依旧承压：本周钢材总库存1700 万吨，周降22.6 万吨，yoy+2%，社库及钢厂库存均呈现下降趋势，主要受螺纹钢旧标去库的影响，板材库存有所增加。盈利方面，钢企滞后一月毛利下降，247 家钢企盈利率不到5%，行业利润空间收缩，抑制供给。
　　投资建议：本周钢铁行业需求端维持淡季较弱态势，供给端钢企受政策导向及盈利不佳仍维持谨慎心态，库存端由于螺纹钢面临实行新国标政策，钢厂及贸易商将对旧库存主动以价换量，短期价格预计震荡运行，标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
　　风险提示：下游需求恢复不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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