橡胶等商品期货：行情与策略分析 - 库存及期权策略

【橡胶：丁基橡胶市场行情不佳】原料价格区间震荡，成本面指引作用有限，需求疲弱，市场成交清淡，业者出货压力大。 【甲醇：到港持续回升】港口 MTO 开工维稳，上周港口库存 103.3 万吨，环比增 4.77 万吨。企业库存 41.06 万吨，环比减少 2.77 万吨，内地供应回落叠加价格上涨，市场情绪好转，企业库存去化。 【PTA：库存变化及预期】6 月底社会库存 407 万吨，同比去库 33 万吨，7 月预计去库 9 万吨左右。8 月负荷逐渐回升，预计整体去库，9 月因检修计划增多累库。 【PVC：生产企业产能利用率及库存变化】PVC 生产企业产能利用率在 76.77%，环比增加 2.02%。其中电石法开工 74.9%，环比提升 0.94%，乙烯法开工 82.14%，环比提升 5.15%。截止 8 月 23 日，厂库 32.65 万吨，环比累库 0.83 万吨，社库 55.3 万吨，环比去库 1.62 万吨，总库存 87.95 万吨，整体库存小幅去。 【橡胶期权】前一周低位区间大幅震荡，上周逐渐反弹形成新矩形震荡区间，涨幅 0.55%报收于 16400。期权隐含波动率较高位波动，持仓量 PCR 报收于 0.69。建议构建卖出看涨+看跌期权偏中性组合策略。 【甲醇期权】甲醇延续空头下跌，上周加速下跌，涨幅 0.44%报收于 2508。期权隐含波动率小幅波动，持仓量 PCR 小幅波动收于 1.48。建议构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略。 【PTA 期权】PTA 延续空头下跌，跌破今年 5 月低点，涨幅 0.97%报收于 5400。期权隐含波动率中位水平小幅波动，持仓量 PCR 报收于 1.15。建议构建看跌期权熊市价差组合策略。 【塑料期权】塑料高位回落延续空头下跌，跌幅 0.01%报收于 8066。期权隐含波动率下轨道线内小幅波动，持仓量 PCR 报收于 0.66。建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略。 【PVC 期权】PVC 延续空头下行，前一周加速下跌后低位震荡反弹又快速下跌，跌幅 0.06%报收于 5439。期权隐含波动率快速上升后小幅盘整，持仓量 PCR 报收于 0.47。建议构建看跌期权熊市价差组合策略。

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