棉花等农产品：行情与期权策略解析

【财经聚焦：多类商品市场动态】 棉花方面，据美国农业部统计，全美棉株生长略有放缓，现蕾和结铃进度略领先去年同期，生长放缓或因高温及降雨等不利天气。上周高温致全美土壤墒情转差，各棉区苗情不同程度转差。 白糖方面，全国7月产销数据显示，7月产区销糖量高于去年同期。7月全国单月销糖86.8万吨，同比增36.8万吨，增幅73.6%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。食糖工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨。 油脂方面，AMSPEC及ITS估计7月前31日出口大幅增加约30万吨，SPPOMA预计7月前30日马棕增产约13.5%，MPOA预计7月环比增产11.5%。 豆粕方面，USDA预估美豆新作库销比10%左右，全球大豆新作库销比31.82%。从库销比与美豆月度价格运行规律看，本轮美豆低位支撑或在900-950美分/蒲，美豆反弹需库销比预期反转。当前天气较好丰产预期维持，美豆新作销售虽转好，但8月初升贴水报价显示南美仍与美豆竞争，美豆端向上动能不足。 玉米期权方面，玉米（C2501)经过一个多月空头下行后，上周低位反弹，而后低位区间盘整，涨幅0.31%报收于2245。期权隐含波动率历史平均数水平盘整，持仓量PCR报收于1.08。建议构建卖出偏空头宽跨式期权组合策略。 豆粕期权方面，豆粕(M2501)延续空头下跌，上周跌幅收窄，本周加速下跌后反弹，涨幅1.14%报收于2935。期权隐含波动率报收于18.96%，持仓量PCR报收于0.77。建议构建看跌期权熊市价差组合策略。 棕榈油期权方面，棕榈油(P2501)前期宽幅震荡后连续下跌，上周反弹本周回落，涨幅0.78%报收于7456。期权隐含波动率持续上行，持仓量PCR窄幅盘整。建议构建卖出偏空头跨式期权组合策略。 白糖期权方面，白糖(SR2501)延续弱势空头下跌，跌幅0.58%报收于5659。期权隐含波动率小幅波动，持仓量PCR报收于0.46。建议构建卖出偏空头宽跨式期权组合策略。 棉花期权方面，棉花(CF2501)前期弱势震荡下行后跌幅收窄，低位盘整，跌幅0.52%报收于13355。期权隐含波动率小幅波动，持仓量PCR维持在0.60以下。建议构建卖出偏空头宽跨式期权组合策略。