东北非银0825周报：险企中报业绩表现回暖 券商表现分化

报告摘要：
本周市场数据回顾 ：本周（2024/08/19-2024/08/23）日均股基交易额为6495.90 亿元，环比上周上升1.40%；截至2024 年08 月23 日，市场两融余额为13974.46 亿元，其中融资余额为13851.77 亿元，环比下降1.05%，融券余额为143.01 亿元，环比下降14.21%。十年期国债收益率环比上周下降3.93bp，为2.16%。
本周（2024/08/19-2024/08/23）非银金融板块下跌0.39%，其中券商指数下跌2.21%，保险指数上涨3.97%，多元金融下跌3.36%。券商板块个股涨幅最大为西部证券 （0.16%），跌幅最大为信达证券（-12.03%）；保险板块个股涨幅最大的是中国人寿（4.50%），跌幅最大为天茂集团（-2.27%）；多元金融板块个股涨幅最大为仁东控股（7.42%），跌幅最大（剔除ST 股票）为新力金融（-13.20%）。
保险：友邦保险与中国平安发布2024 年中报，NBV 实现正向增长。
（1）友邦保险2024 年上半年公司共实现总加权保费收入210.86 亿美元，同比增长9.25%，实现年化新保费收入45.46 亿美元，同比增长14.11%。中国内陆市场总加权保费收入及年化新保费收入占比均位居集团各市场首位，完成“分改子”后发展强劲。公司2024H1 实现NBV 为26.25 亿美元，同比增长21.3%，新业务价值率为57.2%，同比提升3.4pct，优势显著。（2）中国平安2024 年上半年实现营业收入4949.66 亿元，同比增长1.3%，实现归母净利润746.19 亿元，同比增长6.8%。人身险业务进一步深化改革，2024H1 共实现规模保费收入3877.66 亿元，同比增长2.07%，新业务价值率同比上升6.5pct 至24.2%，带动NBV 同比增长11%至223.2 亿元。财产险业务2024H1 实现保费收入1603.97亿元，同比增长4.06%，COR 同比下降0.2pct 至97.8%。
证券：多家券商发布中报，投行业务收入下滑拖累净利润。整体来看，营业收入和归母净利润承压。分业务来看，经纪业务受到上半年市场交易量下滑影响承压，投行业务受到股权融资规模大幅下滑影响收入下降明显，自营业务在去年同期高基数和上半年市场表现好转背景下表现分化，成为券商业绩分化的重要原因。
投资建议：从保险业来看，2024 年上半年保费收入稳健增长，新业务价值率提升带动险企NBV 正向增长，负债端表现回暖，同时随着上半年权益市场表现好转，投资业绩企稳回升带动险企上半年业绩正向增长。
从证券业来看，由于上半年市场交易量下滑，股权融资规模大幅下降，券商经纪业务、投行业务普遍承压，自营业务表现分化，成为券商业绩表现分化的重要原因，看好业绩表现稳定的头部优质券商。推荐关注标的：保险：友邦保险，中国平安，中国太保，新华保险，中国财险。证券：中国银河，中信证券，华泰证券，中信建投。
风险提示：宏观经济增长不及预期，政策可能发生变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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