非银金融行业周报：投资业绩或为券商中报业绩胜负手；寿险预定利率或再度降档

　　本周（2024.7.21-2024.7.27）A 股日均交易额6,325亿元，环比减少4.1%，同比减少18.7%。2024 年三季度至今日均成交额6,492 亿元,较2023 年三季度日均交易额减少18.5%。2024 年至今日均交易额8,310 亿元，较2023 年日均交易额减少5.0%。沪港通：本周北向资金净流出114.2 亿元，2024 年至今北向资金合计净流入97.98 亿元。2020/2021/2022/2023 年北向净流入分别为2,089/4,322/900/437 亿元。两融：截至2024 年7 月25日，两市两融余额14,343 亿元，环比减少0.80%，较2023年日均水平（16,057.97 亿元）减少10.68%。两市融券余额251.3 亿元，占两融比例为1.75%。
　　本周（2024.7.21-2024.7.27）非银金融申万指数下跌1.39%，跑赢沪深300 指数2.28 个百分点，位列所有一级行业第8 名。细分板块来看，证券板块下跌0.02%、保险板块下跌4.44%、多元金融上涨0.53%、互联网金融上涨2.06%、金融科技上涨0.68%。锦龙股份（+31.81%）、ST熊猫（+15.23%）、香溢融通（+8.14%）、仁东控股（+7.32%）、国盛金控（+6.83%）涨幅靠前。中国太保（-5.82%）、首创证券（-5.29%）、中国人寿（-4.50%）、四川双马（-3.80%）、海德股份（-2.94%）跌幅靠前。
　　券商：部分券商披露中报业绩，投资收益或为胜负手
　　27 家券商披露上半年业绩概况，投资收益或仍是决定券商业绩的分水岭。据券商中国，截至7 月27 日，共有27 家券商以预报、快报或未经审计财报的形式，披露2024 年上半年业绩。其中，17 家券商的净利润都较上年同期有所下滑，降幅多在50%以上；有10 家券商净利润实现增长，其中2 家实现扭亏为盈。分业务看，影响券商较多、且影响程度比较高的主要是自营业务。业绩增幅较高的券商，多数都表示，报告期内，投资收益实现较大增幅，带动业绩增长；业绩下跌的券商则提到，证券投资业务盈利下滑。其中，自营业务取得较好成绩的部分券商主要得益于加大了固定投资收益，东方证券、国元证券、首创证券都提到了该点；相反，自营业务拖累业绩的券商主要是权益投资业绩不佳，目前，谈及下滑原因，明确提到受权益投资收益影响的券商有光大证券、天风证券、国海证券。除自营外，主要影响券商业绩的还有经纪和投行业务，上半年市场交投活跃度回落，两市股票成交额下滑，同时，受到发行端政策影响，股权融资放缓，这使得证券行业经纪和投行业务承压，如光大证券和浙商证券均提到上半年公司投行和经纪业务收益有所下滑。除上述业务外，也有券商业绩或是受到减值损失影响。目前已公告计提资产减值准备的券商有海通证券和国海证券，这两家券商预计上半年归母净利润下滑幅度都在50%以上。
　　保险：寿险预定利率或再度降档，助力行业降低利差损风险
　　寿险预定利率或再度降档，助力行业降低利差损风险。根据财联社和界面新闻，近日，传统型人身险产品的预定利率或将从3%下调至2.5%，调整期为1 个月。投资型产品中，分红险的保证利率上限或调整为2%，万能险调整至1.75%，调整期为2 个月。此前，已有险企率先下架了预定利率3%的增额终身寿险产品。应风险管控要求，泰康人寿在6 月30 日停售利率3.0%的增额终身寿险，并于7 月1日推出“泰康尊享世家（增额版）2024 终身寿险”，产品预定利率为2.75%。压降负债成本主要出于当下资本市场长债利率趋势性下行，险企为防范利差损风险的考虑。近日，央行将1 年期和5 年期以上LPR 利率分别下调10 个基点至3.35%和3.85%，国有六大行主动下调存款利率，其中活期存款下调0.05 个百分点，通知、协定和一年期及以内定期存款利率下调了0.1 个百分点，二年期及以上定期存款利率下调了0.2 个百分点。
　　风险提示
　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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