老白干酒：24-26 年净利预测，风险犹存

【8 月 29 日，老白干酒获平安证券买入评级，近一个月获 4 份研报关注。】研报预计 2024 - 26 年归母净利分别为 8.5、10.8、13.2 亿元。称次高端稳定，腰部发力，收入整体稳健增长，全矩阵产品发力。河北本部稳定增长，湖南武陵酒阶段性控货。分地区看，多地收入稳健增长。毛利率优化，费用率节约，报表仍有余粮。 风险提示包括：宏观波动影响，白酒受宏观影响大，宏观下行影响行业需求；消费复苏不及预期，宏观增速放缓影响居民消费能力及意愿，影响白酒板块复苏；行业竞争加剧风险，竞争格局恶化扰乱白酒行业定价，对行业有不良影响。

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