建筑装饰行业周报：如何看待基建资金到位情况？

　　周观点：如何看待基建资金到位情况？
　　今年1-8 月基建相关资金到位承压。基建相关资金来源中，主要可定期跟踪的指标为公共财政支出、专项债、城投债、银行贷款等，今年1-8 月各项可跟踪的资金来源中，公共财政支出投入约38279 亿元/+3.6%，新增投向基建专项债14473 亿元/-37%，年初至今城投债融资中投向项目建设的资金约为400 亿元（2023 年全年为1572 亿元），新增基建中长贷同比下滑，2024Q1-Q2 累计新增金额为26000 亿元/-20.0%。
　　关注融资能力更强的核心建筑央企。当下资金短缺是行业较为共性的问题，核心建筑央企具备更强的融资能力，可以通过发行公司债券、供应链融资等形式支持项目推进。
　　行业动态：智慧口岸、海铁联运建设领域出台新政策本周的主要新闻有：多部门联合发文，推进智慧口岸建设、宁波出台新一轮政策 推动海铁联运高质量发展。
　　经济数据：社融放缓&专项债发行进度较慢，预计建筑业资金到位承压2024 年1-8 月社会融资规模增量累计为21.9 万亿元，比上年同期少3.32万亿元。2024 年新增专项债额度3.9 万亿元，1-8 月仅完成新增发行2.57万亿元，发行进度仅为65.9%。建筑业是资金密集行业，社融收缩&专项债发行缓慢将影响建筑业项目进展以及回款，建议持续关注下半年专项债发行情况。
　　资本市场：建筑装饰跑赢大盘（沪深300）
　　本周A 股建筑装饰涨跌幅为1.98%，跑赢大盘0.66 个百分点。涨幅靠前的标的有: 浙江建投(5.52%)、中国中冶(3.89%)等。
　　投资建议：今年建筑业资金紧张是较为普遍的问题，尽管下半年专项债发行有望环比加速，但是资金绝对值仍将处在相对紧张的状态，建议关注头部信用水平较好、具有自行发债能力的央企。此外建议关注三大主线①高股息央国企，如中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工等；②出海国际工程企业，如中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际等；③专业工程方向高景气赛道龙头，如鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特。
　　风险提示：政策落地不及预期；股市或有调整风险；新增合同订单不及预期
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