汽车行业周报：汽车板块中报净利增长8% 龙头业绩突出

　　一、摘要：
　　2024 年中报披露完毕，汽车板块净利润同比+8%。其中，乘用车净利润下滑4%，龙头企业比亚迪、赛力斯、长城汽车表现较好；商用车净利润增长24%，受益行业整体的销量恢复，潍柴动力、宇通客车等表现较好；零部件板块净利润增长16%，华域汽车、银轮股份、沪光股份等表现较好。投资方面，继续推荐各领域业绩表现较好的龙头企业。
　　二、行业观点更新:
　　基本面动态：中报披露完毕，乘用车、商用车、零部件领域的龙头企业中报业绩表现较好；展望后市，在总量增长有限，新能源、智能化领域的放量持续，结构性高增长的背景下，细分龙头企业的份额提升，同时能及时把握增量需求，业绩向好的预期有望持续。
　　行业投资观点：汽车行业的投资机会集中于电动化、智能化。重点推荐：
　　（1）新能源、智能化标签明显的车企空间大、增速高，推荐比亚迪、赛力斯等；（2）电动智能化领域的零部件龙头，推荐宁德时代、亿纬锂能、银轮股份、伯特利、沪光股份、通合科技、科博达、保隆科技。
　　三、行业表现及原因分析：
　　上周申万汽车板块+2.30%，比亚迪、长城汽车、亿纬锂能、银轮股份、保隆科技、华域汽车等个股表现较强；长安汽车、上汽集团、北汽蓝谷、金龙汽车、中国重汽等个股表现较弱。
　　汽车板块表现较强，多数龙头企业中报业绩保持增长，叠加板块短期调整幅度较大，共同驱动上周的板块反弹。
　　四、信息跟踪与简评：
　　【汽车板块2024 年上半年实现净利润687 亿元，同比+8.1%】2024 年上半年中信汽车板块合计实现收入1.49 万亿元，同比-3.94%；其中乘用车、商用车、零部件分别实现收入0.77、0.23、0.43 万亿元，同比分别-6.91%、-9.71%、+4.61%。2024 年上半年板块实现净利润687 亿元，同比+8.10%；其中乘用车、商用车、零部件分别实现净利润275、124、256 亿元，同比分别-3.94%、+24.04%、+15.67%。
　　【个股业绩分化明显】
　　乘用车方面，比亚迪、上汽集团、长城汽车、赛力斯、江淮汽车净利润体量较大，2024 年上半年分别为141、74、71、13.6、2 亿元，同比分别+23.4%、-27.3%、+420%、扭亏为盈、+58.75%。在电动车、燃油车先后大幅降价的背景下，车市竞争激烈，热销车型较多、成本控制能力强的企业业绩表显较好，比亚迪业绩表现突出，赛力斯成长力最强。
　　商用车方面，专注发动机制造的潍柴动力2024 年上半年实现净利润73.7 亿元，同比+54%；其他重点商用车企业宇通客车、中国重汽、江铃汽车、中集车辆分别实现净利润16.9、8.5、6.1、5.7 亿元，同比+252%、+25%、+36.8%、-69.7%。重卡、客车销售表现较好，相关企业业绩恢复。
　　零部件方面，华域汽车、福耀玻璃、拓普集团体量较大，2024 年上半年分别实现净利润35、33、14.6 亿元，同比分别+23.5%、+0.1%、33%。此外，重点关注公司银轮股份、科博达、沪光股份、保隆科技2024 年上半年分别实现净利润4.44、3.95、2.55、1.57 亿元，同比分别+37.2%、+34.5%、扭亏为盈、-16.9%。综合性零部件企业受益行业销量增长，业绩表现较好；细分龙头多数受益新能源、智能化带来的需求放量。
　　五、行业数据跟踪与简析：
　　行业销量方面，8 月第1 周乘用车市场日均零售4.1 万辆，同比去年增2%，较上月同期增5%。第2 周乘用车市场日均零售5.1 万辆，同比去年增10%，较上月同期增23%。第3 周乘用车市场日均零售5.5 万辆，同比去年增8%，较上月同期增16%。
　　第4 周乘用车市场日均零售5.7 万辆，同比去年增0%，较上月同期降4%。8 月1-25日市场零售130.5 万辆，同比去年增长5%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售1287.2 万辆，同比去年增长3%。
　　目前，换购增购需求已经成为车市增长重要动力，随着国家报废更新补贴翻倍政策，加力提振市场更新的热情，7 月末以来的车市走势相对较强，带动新车和二手车市场持续较强。
　　行业营收方面，2024 年7 月的汽车行业收入7977 亿元，同比降3%；成本6990 亿元，降3%；利润354 亿元，同比降14.2%；汽车行业利润率4.4%。1-7 月的汽车行业收入55649 亿元，同比增4%；成本48720 亿元，增4%；利润2731 亿元，同比增6.7%；汽车行业利润率4.9%，相对于下游工业企业利润率6.3%的平均水平，汽车行业仍偏低。
　　六、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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