机械行业周报：加大财政政策逆周期调节 关注顺周期

　　加大财政政策逆周期调节，关注顺周期。10 月12 日，财政部在国新办新闻发布会提到：下一步加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展；近期将陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，并正研究提升中央财政举债空间和赤字水平等。受地产等各方面影响，制造业PMI 在2022 年1 月至2024 年9月的33 个月中，有23 个月在荣枯线以下，2024 年5 月以来持续低于50%，我国制造业景气承压。预期后期增量财政政策陆续落地，叠加前期货币政策，或将推动制造业稳步回暖。关注顺周期方向的工控、检测检验、高端机床、注塑机、刀具、激光、叉车、工程机械等方向。
　　挖机内销继续超预期，内需出海需求有望共振。中国工程机械工业协会发布主要产品销售快报，9 月挖掘机内销7610 台，同比增长21.5%，超此前工程机械杂志的7300 台预测值。前三季度国内市场挖机共销售7.4 万台，同比增长8.6%，挖机内销表现持续亮眼。近期财政政策密集出台，特别是中央政治局会议首提“促进房地产市场止跌回稳”，多方面助力下有望持续刺激居民住房销售、加速纾困地产上下游产业链，与地产基建相关的中大挖品类有望迎来复苏，考虑到本轮下行周期中大挖较高峰期下滑明显，筑底企稳趋势明显，看好后续需求复苏拉动行业加速向上。出口方面，9 月挖掘机出口8221 台，同比增长2.5%，连续第二个月实现转正，预计随着以美联储、欧洲央行逐步进入降息周期，全球资金流动性加强，对工程机械需求有望持续好转。建议关注工程机械板块，内需和出海共振带来弹性，推荐三一重工、恒立液压、中联重科，关注徐工机械、柳工等。
　　投资建议：密集的政策推出及大规模设备更新提振内需，有望与出海形成共振，国内高端装备行业有望开启新一轮景气周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、浙海德曼等；刀具行业鼎泰高科、新锐股份、欧科亿、华锐精密等；检测行业东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验、华测检测、广电计量等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。
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