电力设备及新能源行业：9月电力设备出口数据跟踪：变压器同环比高增 电表环比走弱

　　事件：近日，海关总署发布9月出口数据，电气设备出口延续高景气。
　　变压器单月出口同比环比保持高增。变压器9月出口45.3亿元，同增21.2%，环增7.5%；1-9月合计出口332亿元，同增27.4%。1-9月分区域同比增速来看，亚洲（+25.1%）/欧洲（+46.1%）/非洲（+29.2%）/拉丁美洲（+1.8%）/北美洲（+40.0%）/大洋洲（+17.6%）。1-9月出口金额占比中，亚洲48.8%>欧洲 20.3%>北美洲10.4%>非洲8.3%。
　　9月变压器亚欧强劲，北美拉美环比下滑收窄。9月亚洲出口25.5亿元，同增47%，环增28%，得益于沙特阿拉伯环增4.6亿元，伊拉克环增1.4亿元；非洲2.3亿元，同增49%，环减43%，主要由于南非、刚果各环减0.8、0.35亿元；大洋洲0.4亿元，同减35%，环减64%，主要由于澳大利亚环减0.8亿1.8、0.4、0.4亿元，使得欧洲需求保持高位环比微增；北美洲4.0亿元，同元；欧洲8.5亿元，同增8%，环增4%，得益于西班牙、希腊、波兰环增环增增17%，环减2%，是因为加拿大环减0.1亿；拉美4.6亿元，同减31%，环减3%，是因为圭亚那、秘鲁环减0.6亿元、0.2亿元。
　　电表单月出口环比走弱。电表9月出口9.6亿元，同增9.7%，环减19.8%；1-9月合计出口83.6亿元，同增10.1%。1-9月分区域同比增速来看，亚洲（+30.9%）/欧洲（-16.9%）/非洲（+36.1%）/拉丁美洲（-9.3%）/北美洲洲29.2%>非洲 27.8%，合计超93.2%。
　　（+14.0%）/大洋洲（-20.3%）。1-9月分出口金额占比中，亚洲36.2%>欧9月电表出口亚欧非环比走弱，拉美强势崛起。9月电表出口需求较8月减少，环减19.8%。9月亚洲出口3.2亿元，同减3%，环减35%，出口总金额元，同增7%，环减14%，环减是由于波兰环减0.28亿元，荷兰环减0.17亿回落，主要由于巴基斯坦环减0.86亿元，约旦环减0.56亿元。欧洲2.7亿元。智能电表渗透率北欧维持高位，未来欧洲智能电表推广重心从将北欧、西欧转向中欧、东欧和东南欧。非洲2.6亿元，同增44%，环减19%，埃塞俄比亚环减0.77亿元，但塞内加尔和加纳各环增0.27、0.35亿元使得环比微减。拉美0.8亿元，同减3%，环增119%，得益于阿根廷环增0.4亿元。北美洲出口0.04亿元，同增34%，环增34%，环减主要由于出口到美国有一定程度的下降；大洋洲0.1亿元，同减25%，环增5%。根据Berginsight，智洲、拉美2022-2028年CAGR分别达8.5%、21.9%，非洲 2023-2028年CAGR能电表累计安装数亚太、北美2021-2027年CAGR分别达6.2%、4.8%，欧达7.2%。我们认为单月数据波动不改长期增长趋势，亚非拉仍将贡献增量。
　　投资建议：全球电网投资高景气，IEA估计2030年电网投资有望翻番超6000三星医疗（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、许继电气（000400.SZ)、亿美元，智能电表和变压器有望享出海红利。建议关注海兴电力（603556.SH）、东方电子（000682.SZ）、思源电气（002028.SZ）金盘科技（688676.SH）、华明装备（002070.SZ）。
　　风险提示：电网建设不及预期的风险；行业竞争加剧导致盈利下滑的风险；地缘政治带来的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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