电力及公用事业行业周报：装机持续高增 风光板块市场表现突出

　　板块市场表现：
　　（1）行业估值：本周（10.21-10.27）申万公用事业行业指数PE（TTM）为17 倍，与上周持平，2023 年同期为19.53 倍。本周（10.21-10.27）申万公用事业行业指数PB 为1.83X，与上周持平，2023 年同期为1.64X。
　　（2）板块涨跌幅：本周（10.21-10.27）申万公用事业行业指数上涨0.79%，上证指数涨跌幅为+1.17%，沪深300 涨跌幅为+0.79%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别+1.72%、-2.82%、+6.49%、+4.91%、+2.80%。
　　（3）个股涨跌幅：本周（10.21-10.27）个股标的排名前五的有：广西能源（+25.43%）、凯添燃气（+20.26%）、天富能源（+17.80%）、龙源电力（16.06%）、东望时代（+15.87%）。相关覆盖标的长江电力-3.13%、国投电力-3.6%、川投能源-3.93%、中闽能源+10.08%、南网储能+2.26%、国电电力-1.57%。
　　重点事件点评：国家能源局发布2024 年9 月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，截至2024 年9 月底，全国累计交易绿证3.59 亿个（其中随绿电交易绿证1.85 亿个）；国家能源局发布2024 年1-9 月份全国电力工业统计数据，截至9 月底，太阳能发电装机容量约7.7 亿千瓦（yoy+48.3%），风电装机容量约4.8 亿千瓦（yoy+19.8%）；国家发展改革委等部门关于印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》的通知；生态环境部：关于做好2023、2024 年度发电行业全国碳排放权交易配额分配及清缴相关工作的通知；内蒙古能源局印发关于实施10 个市场化新能源项目的通知，其中共包含风电4.27GW、光伏9.65GW，配置储能需求15%~20%/4h。
　　重点数据跟踪：2024 年10 月25 日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为853 元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为952.07元/吨、938.62 元/吨、900 元/吨。本周（10.21-10.27）绿证日均交易均价分别为2.08、-、-、2.10、1.15、1.43、1.24 元。风电挂牌成交量合计为18.74万张；太阳能发电挂牌成交量合计为16.57 万张。本周（10.21-01.25），全国CEA 成交量分别为31.76 万吨、137.64 万吨、54.68 万吨、38.63 万吨、　　39.07 万吨，全国CEA 累计成交均价分别为102.23 元/吨、100.13 元/吨、102.28 元/吨、103.66 元/吨、104.07 元/吨。
　　投资建议：市场风格切换导致行业板块表现较差，三季度关注业绩预期是否兑现。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。
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