瑞银：A股 2024 年 Q3 盈利状况及展望：底部复苏

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【11 月 5 日，瑞银发表报告称】瑞银称，全部 A 股盈利在 2024 年第三季度同比增长 5%，上一季度下滑 1%，此次有所改善。但整体盈利反弹由金融板块推动，剔除金融板块，非金融板块第三季同比下滑 9%，弱于第二季下滑 7%的表现。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，9 月底以来宽松政策落地，扭转股市参与者和实体预期，10 月以来一线城市房地产成交量增长向更多城市扩大，不过政策利好传导至企业盈利需三到六个月，第三季度或为今明两年盈利底部，A股市场盈利有望在明年上半年明显复苏且逐季提升。孟磊认为，短期内政策宽松带来的市场上行动量仍在，但市场上行斜率或放缓，双向波动幅度加大。大量场外资金等待入场。瑞银指出，近期 A 股市场融资余额持续走高，反映市场情绪回暖。在投资风格上，短期在流动性充裕背景下，成长将跑赢价值，小盘股将跑赢大盘股。非银金融、电子和半导体等高 beta 板块有望跑赢市场。对于长期价值投资者，价值风格阶段性跑输提供逢低布局低估高品质公司良机。对于担忧海外情况变化导致短期技术性回撤的投资者，配置部分低估值公司可提高投资组合防御性。