通信行业周报：AI应用起势 软硬件共振可期

　　【边际变化：AI 应用迎来多重利好】
　　AI 应用加速发展，海内外利好频出。本周AI 应用出现多重利好，一方面，已经发行的AI 应用（大语言模型为主）用户数和使用量被验证持续上行，另一方面，海内外各家科技巨头纷纷发布新的AI 应用计划，以Applovin（AI 赋能广告）、Shopify（AI 赋能电商）等为代表的AI应用美股持续上涨：
　　时隔1-2 年，此前发布的各类大语言模型迎来初步“收获期”，网站访问量持续增加，用户数提升，ChatGPT、微软Copilot、字节豆包、百度文心一言等均增长显著：根据Toolify 统计，10 月数据显示全球前10 AI 产品的访问量都在增长，其中ChatGPT 的访问量排名第一，达到37 亿次，同比增长17%，Adobe 和Gemini分别排名第二第三，值得注意的是，Perplexity AI 大幅上涨，访问量增速达到26%；此外，在11 月12 日的百度世界2024 大会现场，李彦宏披露截至11 月初，百度文心大模型的日均调用量超15 亿，相较一年前首次披露的5000 万次，增长约30 倍。
　　展望未来，AI 应用后续更新、拓展计划丰富，多模态成为趋势，各类AI APP 即将发布：11 月OpenAI 官方频道陆续发布了由艺术家创作的多段视频，或许暗示名为“Sora”的视频生成工具即将发布，同时Runway 联合创始人Cristóbal Valenzuela 曾在11 月9日称OpenAI 计划在大约两周内发布Sora；字节跳动此前于9 月发布豆包视频生成PixelDance、Seaweed 两款大模型，并通过即梦AI 和火山引擎面向创作者和企业客户小范围邀测，目前市场都在期待PixelDance 正式上线；Suno 官方宣布即将推出V4 版本，新模型将进一步提升AI 生成音乐的效果。AI 应用星辰大海，后续将在各个应用领域落地。
　　我们认为，2020 年ChatGPT 引燃了AI 革命，并带动大批AI 应用的诞生，形成百花齐放现象，截至目前AI 各方面技术已经沉淀了1-2 年时间，伴随硬件产品的成熟、算力算法的提高、数据集的丰富等，大模型幻觉显现正在逐步被消除，越多越多AI 应用正在加速进入落地期，为生活、工作模式提供真正实用的优化功能。
　　【关于软硬件的讨论：不是零和博弈，是同频共振】市场预期：近期AI 市场的投资情绪呈现出明显的分化，尤其是在应用软件和算力硬件之间，“高低切”之下，市场倾向于AI 应用软件，认为AI 硬件已进入相对饱和期，未来的增长潜力有限，究其核心逻辑是认为AI 应用软件和硬件之间的关系是资本的零和博弈，软件领域的上涨会抽血硬件产业的资金。
　　预期差：硬件的关键性地位、需求、长期成长逻辑并未改变，反而是此前市场普遍担心的下游应用无爆款、AI 需求无延续性的风险得到释放，AI应用的火爆是更加助力AI 叙事的完整度，反向强化硬件的需求增长逻辑。
　　首先，AI 硬件特别是芯片和通信光模块，依然是AI 技术应用背后的基础设施，随着AI 应用的普及，硬件的需求只增不减；其次，硬件公司估值在短期内会受到资金和情绪面的影响有一定幅度调整，但如果从行业周期和技术进步的角度来看，AI 硬件尤其是专为AI 训练和推理设计的定制芯片和配套的通信光模块仍然是不可或缺，且竞争格局已经初步确定，市场地位较难撼动，因此公司的业绩预期和增速，并不会因AI 应用的加速落地而发生改变，估值层面也会逐步修复至合理水位。
　　综上，我们认为，AI 应用软件和硬件之间不存在零和博弈关系，两者是相辅相成，具有技术壁垒和强大市场份额的硬件公司将会率先受益于AI应用落地带来的增量需求，因此当下试点我们仍旧建议关注以“易中天”为代表的光模块龙头，以及“四小龙”的弹性。
　　建议关注：
　　算力——
　　光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。
　　液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。
　　数据要素——
　　运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
　　风险提示：AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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