机械行业周报：地产边际改善 关注工程机械

　　一线城市二手房价13 个月来首次环比止跌转涨，工程机械板块有望加速筑底向上。近日，国家统计局发布10 月全国70 城房价数据，一线城市新建商品房售价环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.3pct，二手房环比由上月下降1.2%转为上涨0.4%；二线城市新建商品房售价环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.2pct，二手房环比下降0.4%，降幅收窄0.5pct。自年初以来，围绕“促进房地产市场止跌回稳”的各项利好政策持续释放，市场对价格的预期也在继续改善，新房、二手房价格总体虽仍在下行，但环比降幅已连续2 个月收窄，其中10 月一线城市二手住宅价格环比更是实现了近13 个月以来首次转涨，地产销售端呈现的景气度修复有助于产业链需求修复。2024 年国内与地产基建相关度较高的中大挖、起重机、混凝土机械等品类仍处于磨底阶段，考虑到本轮下行周期回调幅度已超越上轮，在低基数及需求转暖的背景下，设备需要有望加速向上，国内工程机械主机厂收入和利润有望加速修复。推荐三一重工、恒立液压、中联重科，建议关注柳工、徐工机械等。
　　新技术革命与高质量供给：我国已进入经济动能转换的关键时期，科技与创新将是推动我国经济高质量发展的关键因素。1）人形机器人：Optimus 量产预期指引，零部件厂商进入“整合并购”阶段。2）3C 设备：消费电子新一轮创新周期启动，AI、折叠屏及XR 或为创新趋势。3）工程机械：在经历了三年多的大幅调整后，今年二季度起国内挖机市场迎来自然复苏与修复。4）船舶板块：从需求端看，海运贸易持续增长，地缘政治导致航线延长，有望长期支撑船只需求向上。5）轨交设备：“客流向好+维保周期+设备更新”是未来行业重要看点，新一轮轨交周期有望打开较大市场空间。6）检验检测：我国检测行业4700 亿市场规模，行业具备GDP+的属性，且抗周期性与顺周期性并存。7）工业母机：制造业景气度回暖+机床数控化率提升+设备更新等多重因素共振，复苏明朗。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。
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