电力设备及新能源行业：光伏制造行业规范条件修订稿发布

　　事件：为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步加强光伏行业规范管理，推动产业加快转型升级和结构调整，推动我国光伏产业高质量发展，工业和信息化部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订并公告。
　　光伏行业走向高质量发展，供给侧标准稳步推进。规范标准中明确指出，发展光伏制造企业应采用工艺先进、安全可靠、节能环保、产品质量好、生产成本低的生产技术和设备，并实现高品质产品的批量化生产。
　　能耗效率等核心指标限制有望带动供给侧格局优化。以硅料能耗为例，规范标准中明确指出，现有多晶硅项目还原电耗小于46 千瓦时/千克，综合电耗小于60 千瓦时/千克；新建和改扩建项目还原电耗小于40 千瓦时/千克，综合电耗小于53 千瓦时/千克。以电池片与组件效率为例，规范标准中明确指出，多晶硅电池、P 型单晶硅电池和N 型单晶硅电池（双面电池按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于21.7%、23.7%和26%。多晶硅组件、P 型单晶硅组件和N 型单晶硅组件（双面组件按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于19.7%、21.8%和23.1%。
　　最低资本金比例30%，有望引导新建产能有序理性发展。规范标准中明确指出，引导地方依据资源禀赋和产业基础合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。
　　光伏板块周期触底，能源供给侧改革激活强势机会。目前国内官方政策预期处于发酵阶段，对光伏转变基本面有信心。在全面恢复产业链造血功能的前提下，头部企业市值有望迎来修复。建议关注新技术环节BC 环节爱旭股份(600732，未评级)、隆基绿能(601012，未评级)、帝尔激光(300776，未评级)；关注主链龙头修复晶科能源(688223，未评级)、晶澳科技(002459，未评级)、天合光能(688599，未评级)、阿特斯(688472，未评级)；关注硅料环节通威股份(600438，未评级)、大全能源(688303，未评级)等。建议关注拐点逐步清晰、供需格局有望优化的光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节，建议关注福莱特(601865，未评级)、福斯特(603806，未评级)、海优新材(688680，未评级) 。
　　风险提示
　　光伏供给侧改革不及预期、光伏需求不及预期、地缘政治风险。
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