房地产及物管行业24年第48周周报：政策推动销量回升 地方购房补贴加厚

　　核心观点：
　　本周政策情况：多地公积金放松，武汉大额补贴出台。中央方面，根据中国建设报，住建部部长倪虹指出，要巩固扩大城市房地产融资协调机制成效，坚决打好保交房攻坚战，扎实推进城镇老旧小区改造。地方政策方面，根据各地政府网站，本周以公积金放松为主，广州、柳州、西双版纳、十堰等多地提高公积金贷款额度，武汉针对多孩家庭出台大额购房补贴，实际提升居民购买力。
　　本周基本面情况：新房成交热度持续向上，二手热度短暂回落后回升。
　　据Wind 及克尔瑞，本周50 城新房成交面积576.0 万方，环比上升26.5%，同比上升33.2%。二手房方面，本周13 城网签口径成交214.6万方，环比上升16.5%，同比上升41.6%，72 城认购口径日均成交2681 套，环比下降3.4%，同比增长51.9%，72 城房产中介来访环比持平，同比上升26.4%。本周10 城商品房推盘181.6 万方，环比上升82.4%，同比下降47.9%，推盘规模边际回升。
　　本周土地情况：土地成交热度回升。据中指院数据，24 年11 月前28天中指院300 城商住土地出让金同比上升30.1%，土地成交热度回升。
　　截至24 年11 月21 日，商住土地累计出让金同比下降29.5%。
　　开发板块观点：网签回升认购下降，优质房企优势突出。本周新房、二手房网签数据显著提升，占23 年周均网签规模比例分别为109%、149%，尤其是新房网签规模为9 月末政策放松以来周度第二高水平，此前认购转化仍对网签有明显支撑。前端指标来看，本周来访环比相对稳定，但认购连续两周下滑，较新政后高点下降11%，但高出517 新政高点13%，热度缓慢回落，但政策效果仍在延续。从企业端来看，11 月百强房企实现销售金额3864 亿元，同比下降10%，环比下降17%，其中布局核心城市的头部央国企降幅更小，华发、绿城规模环比进一步上升，具备土储资源优势的房企在市场热度上行过程中弹性更大，而热度回落过程中降幅也小于其他房企，当前环境下受建筑新规等多因素影响，新开盘表现显著优于续销，因此持续补货力度较大程度上决定了房企储备与推货能力。9 月末以来新政多集中于需求端，供给端政策仍有待进一步明确及落地，后续市场情绪和成交仍需政策及情绪支撑，关注后续政策的进一步落地力度、节奏及基本面的反馈。
　　物业板块观点：板块行情回升。据Wind 数据，本周恒生指数上涨1.0%，物业板块平均上涨1.5%，其中龙头央国企上涨1.8%，龙头未违约民企上涨2.6%，龙头违约民企上涨2.3%，物业板块PE7.0x。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期等；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
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