轻工社零数据月度跟踪：11月家具社零同比+10.5% 增速再提升

　　2024 年11 月社零总额同比+3.0%，增速环比-1.8pct。2024 年11 月社零总额4.38 万亿元（+3.0%，前值+4.8%），除汽车以外的消费品零售额3.90 万亿元（+2.5%，前值+4.9%）。2024 年11 月市场销售继续增加，以旧换新相关商品销售较好。
　　2024 年11 月家具类社零同比+10.5%，增速再提升。分品类来看，家具方面，2024 年11 月家具零售额同比+10.5%（前值+7.4%），增速环比+3.1pct；日用品方面，2024 年11 月日用品零售额同比+1.3%（前值+8.5%），增速环比-7.2pct；纺织服饰方面，2024 年11 月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比-4.5%（前值+8.0%），增速转负；文化办公用品方面，2024 年11 月零售额同比-5.9%（前值+18.0%），增速转负。2024 年11 月轻工多品类社零增速有所回落，其中家具增速表现亮眼，以旧换新政策推动下11 月家具销售额增速实现再提升。12 月11 日至12 日，中央经济工作会议在北京举行，明年重点任务中，提振消费居于首位，会议指出要加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，有望进一步提振家居消费。
　　住宅销售增速转正，持续用力推动地产止跌回稳。地产端，2024 年11 月住宅销售面积同比+4.2%（前值-0.5%），增速转正；2024 年11 月住宅新开工面积同比-27.3%（前值-25.7%），降幅扩大1.6pct；2024 年11 月住宅竣工面积同比-40.1%（前值-19.5%），降幅扩大20.6pct。2024 年11 月住宅销售增速转正，新开工、竣工面积降幅有所扩大。9 月26 日，政治局会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。近期中央经济工作会议指出要持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。政策组合拳落地，关注效果逐步释放。
　　投资建议： 推荐一体两翼战略稳步推进的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。
　　风险提示：宏观经济增长放缓风险；地产销售下滑；市场竞争加剧
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