氟化工行业周报：2025年制冷剂配额下发 主流制冷剂品种有望全面上行

　　本周（12 月16 日-12 月20 日）行情回顾
　　本周氟化工指数上涨2.67%，跑赢上证综指0.34%。本周（12 月16 日-12 月20日）氟化工指数收于2833.54 点，下跌1.86%，跑输上证综指1.16%，跑输沪深300 指数1.72%，跑赢基础化工指数0.72%，跑输新材料指数0.15%。
　　要闻点评：2025 年HFCs 配额下发整体好于预期，HCFCs 削减符合预期2024 年12 月17 日，生态环境部下发《2025 年度氢氟碳化物生产、进口配额核发表》和《2025 年度消耗臭氧层物质生产、使用配额核发表》，整体来看HFCs配额下发情况比预期更好：（1）2025 年R32 配额实际增加4.08 万吨，比预期的4.5 万吨少将近4,000 吨；（2）2025 年R134a 配额相比2024 年少7,401 吨；（3）2025 年R125、R143a 配额分别略增1,614、1,781 吨；（4）2025 年R245fa配额增加5,354 吨，少于预期的8,000 吨。HCFCs 配额削减符合预期。R22 内贸配额同比减少28%；R141b 配额减少57%，仅有三美股份拥有配额。
　　氟化工周行情：制冷剂行情高位持稳，或将酝酿新一轮涨幅萤石：据百川盈孚，截至12 月20 日，萤石97 湿粉市场均价3,662 元/吨，较上周下跌0.38%；12 月均价（截至12 月20 日）3,678 元/吨，同比上涨4.09%；2024 年(截至12 月20 日)均价3,546 元/吨，较2023 年均价上涨9.97%。
　　又据氟务在线跟踪，国内萤石粉市场博弈现状仍存，萤石企业开工情况普低，或消耗库存为主，年后市场有望在心态反转之下迎来复苏。
　　制冷剂：截至12 月20 日，（1）R32 价格、价差分别为40,500、26,383 元/吨，较上周分别持平、+0.93%；（2）R125 价格、价差分别为38,000、20,875 元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a 价格、价差分别为40,000、22,225 元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R410a 价格为39,000 元/吨，较上周+2.63%；（5）R22 价格、价差分别为32,500、23,241 元/吨， 较上周分别持平、+0.20%。外贸市场：（1）R32 外贸参考价格为42,000 元/吨，较上周+5.00%；（2）R125 外贸参考价格为23,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸参考价格为38,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸参考价格为30,000 元/吨，较上周持平；（5）R22 外贸参考价格为22,000 元/吨，较上周持平。
　　又据氟务在线跟踪，冷剂内贸市场暂稳运行，临近一季度长协价格商定窗口，总体向好趋势不改，出口方面企业开始陆续针对1 月进行报价，出口报盘市场相较国内表现更为乐观。国内企业生产库存低位，渠道库存因高价难以累积，库存低位之下市场预计在一季度来临前呈现持续向好趋势。
　　受益标的
　　推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。
　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com