能源金属行业动态报告：以旧换新政策延续 消费品需求增长拉动能源金属需求

　　核心观点
　　今年以来消费品以旧换新政策实施效果显著，商务部数据显示，截至12 月19 日24 时，全国汽车报废更新近270 万辆，汽车置换更新超310 万辆，超3330 万名消费者购买相关家电以旧换新产品超5210 万台，家装厨卫“焕新”补贴产品超5300 万件，电动自行车以旧换新超100 万辆。由此带动汽车产销增速，今年1-11月新能源汽车产销分别完成1134.5/1126.2 万辆， 同比分别+34.6%/+35.6%，其中11 月产销156.6/151.2 万辆，同比+45.8%、+47.4%。近日，商务部召开消费品以旧换新专题新闻发布会表示，正研究制定明年关于“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策，加力扩围，汽车、家电、手机等消费品消费加码，对于锂、钴、磁材等相关金属消费或起明显拉动作用。
　　行业动态信息
　　锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为7.2 万元/吨，较上周下跌1.4%，电池级粗粒氢氧化锂均价为6.95 万元/吨，较上周上涨0.7%。供给端，本周国内碳酸锂产量小幅提高，周内两家新产能投产。目前锂盐厂积极生产，辉石企业仍有小幅增量，云母企业多维持开工，寻矿积极，盐湖厂家延续高位开工，大厂年内余量已套保或预售。碳酸锂总库存回涨，厂家库存下滑，下游积极补库，库存上涨，贸易甩货库存下滑，市场其他库存下滑。
　　期货仓单量涨超4.6 万吨。需求端，储能及动力市场仍然向好，正极排产积极，尚未出现砍单信号。本周下游仍以刚需采购为主，整体采购热情减退，部分厂家在为1 月备货。目前上下游新长单折扣尚未完全谈拢，大厂长协折扣多在98-99 折，小厂难有折扣，锂盐厂挺价意图较高。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME 镍价为15350 美元/吨，较上周下跌3.2%；上期所镍价为122410 元/吨，较上周下跌5. 2%。
　　本周SHFE 镍库存3.54 万吨，LME 镍库存16.14 万吨，合计库存19.68 万吨，较上周减少1.2%。本周国内硫酸镍产量预计29500 吨，较上周产量减少，开工率同步下调。近期镍盐市场基本面未有明显提振，下游承接意愿表现平平。镍建议关注华友钴业等。
　　稀土&磁材：本周稀土价格下调。截止到本周四，氧化镨钕市场均价39.35 万元/吨，较上周五价格下调4.02%；氧化镝市场均价159 万元/吨，较上周五价格下调2.75%；氧化铽市场均价555.5 万元/吨，较上周五价格下调1.59%。
　　从供需基本面看，稀土生产企业稳定，供应情绪上持续放量。氧化镨钕商家积极出货，而镝铽出货偏谨慎，虽然镨钕供需关系优于镝铽，但是镝铽市场有询单，价格虽然有下降，但相对镨钕更有支撑。预计12 月氧化镨钕产量仍保持在8000-8300 吨，供应稳定。需求方面钕铁硼企业多数持观望心态，目前下游钕铁硼企业处于寡头垄断市场，龙头企业生产稳定，而中小企业订单量缩减，后期面临停减产，当前市场普遍表示，春节前后，中小钕铁硼企业大部分休假，会导致需求减少。不过行业整体需求量保持稳定，对稀土材料消耗并不会下降太大，只是对后期流动性形成影响。建议关注宁波韵升、金力永磁等。
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