电子行业周报：人工智能军备竞赛开启 关注产业投资机遇

　　上周回顾
　　12 月23 日-12 月27 日当周，申万一级行业涨跌处于分化的态势。其中电子行业下跌0.66%，位列第16 位。估值前三的行业为计算机、国防军工、综合， 电子行业市盈率为56.80。
　　电子行业细分板块比较，12 月23 日-12 月27 日当周，电子行业细分板块多数处于下跌态势。其中印制电路板、其他电子、数字芯片设计板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED 板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。
　　上海印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》。
　　12 月27 日，据上海市人民政府网站，上海市人民政府办公厅印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，到2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，形成50 个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设3-5 个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。
　　幻方发布全新系列模型DeepSeek-V3 上线并同步开源
　　12 月26 日，国内私募机构幻方量化旗下的DeepSeek 发布新一代开源大模型DeepSeek-v3，DeepSeek 称该模型是目前最强的开源大模型，能力与闭源的GPT-4o 相近，而训练仅需要2048 张英伟达H800AI 芯片。作为参考，OpenAI 训练最新模型单集群算力规模超过万卡。
　　小米被曝将加大对AI 大模型的投入
　　12 月26 日，据界面新闻等报道，小米正着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI 大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有6500 张GPU 资源。科技大厂正竞相投入万卡集群的建设。国际上，OpenAI、Meta 等科技巨头，都争相部署万卡集群；在国内，运营商、头部互联网大厂、大型AI 研发企业等先后入局，一些巨头甚至已开始迈向“十万卡集群”。作为长于端侧的科技公司，小米集团也多次提到将自研大模型与端侧融合。2023 年11 月，小米披露将AI 大模型与小米澎湃OS 深度融合，为用户提供基于端侧大模型的各类便利和智能的功能。根据小米集团财报，今年前三季度，小米集团经调整净利润（非国际财务报告准则计量）189.18 亿元，同比上涨31.7%。在当前经营稳健，盈利能力提升的基础上，扩大对算力基础的投入，也成为可选项。
　　我们认为，随着大模型技术的不断发展以及AI 的应用和实践开始在各行各业渗透，各国各地的诸多企业和政府也相继开启关于人工智能的“军备竞赛”，由此将会对于上游的AI 设施建设以及下游AI 终端产品提出更高需求。建议关注AI 产业链相关标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、润泽科技、沃尔核、兆龙互联、博创科技、兆易创新等。
　　 风险提示
　　半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。
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