房地产及物管行业24年第52周周报：认购来访下行加速 中央持续表态止跌回稳

　　核心观点：
　　本周政策情况：持续用力推动地产市场止跌回稳。中央方面，住建部指出2025 工作重点为持续用力推动房地产市场止跌回稳，新增100 万套货币化安置城中村改造；全国财政工作会议强调要推动房地产市场止跌回稳；财政部发布《中华人民共和国增值税法》，销售不动产税率为9%；央行发布的24 年《中国金融稳定报告》指出，要实施适度宽松的货币政策，完善房地产金融宏观审慎管理，促进房地产市场和资本市场平稳发展。地方政策方面，根据深圳住建局，深圳安居商品房满十年可取得完全产权；根据央广网，广东五城开启公积金互认互通。
　　本周基本面情况：新房成交热度上升，二手房成交热度稳定。据Wind及克尔瑞，本周50 城新房成交面积664.0 万方，环比上升9.3%，同比上升4.6%。二手房方面，本周13 城网签口径成交239.7 万方，环比上升1.6%，同比上升51.7%，72 城认购口径日均成交2259 套，环比下降9.0%，同比增长47.0%。本周10 城商品房推盘213.5 万方，环比上升24.5%，同比下降0.2%，推盘规模上升。
　　本周土地情况：土地成交热度低位。据中指院数据，2024 年12 月前26 天中指院300 城商住土地出让金同比下降15.7%，截至2024 年12月26 日，商住土地累计出让金同比下降26.0%。
　　开发板块观点：认购来访下行加速，中央持续表态止跌回稳。据Wind及克尔瑞，本周新房、二手房网签规模环比继续上行，其中新房签约规模再创9 月末新政以来新高，年末转签节奏有所加快。从前端指标来看，二手中介、来访规模仍持续下行，其中来访单周跌幅超过10%，认购连续2 周环比跌幅超过5%，下滑有所加速，但绝对规模仍略高于荣枯线。本周住建部召开24 年工作会议，对于行业定调重点依然是稳增长和防风险，着力释放需求，在推进货币化安置方法推进城中村及危房改造，在新增100 万套城中村改造的规模基础上继续扩大，通过严控增量、优化存量调整供需关系，25 年要持续推动房地产市场止跌回稳。虽然9 月末以来市场热度维持相对高位，但高位持续回落，当前市场基本面仍需后续政策的出台和支持，关注后续基本面走势，以及相关政策的出台节奏、力度及影响。
　　物业板块观点：板块行情上涨。据Wind 数据，本周恒生指数上涨1.9%，物业板块平均上涨1.3%，其中龙头央国企上涨0.1%，龙头未违约民企上涨4.0%， 龙头违约民企上涨1.9%，物业板块整体PE6.8x。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期等；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
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