棕榈油豆油菜油：供应与消费趋势分析

【油脂核心观点】 棕榈油：产地产量预估环比上升，季节性增产临近，供给预期增加。国内港口库存现处低位，随产地报价走弱，未来进口可能出现利润，棕榈近月买船供给预期边际增加。消费端因豆棕价差倒挂，增量消费未现，库存预期增长，需收缩价差寻消费。 豆油：供应端，4 月前期买船逐步到港，油厂压榨预期上升。消费端无增量消费消耗供给，预期库存进入累库周期。棕榈油和豆油供给双增预期下，豆棕价差或远月修复以争消费市场份额。 菜油：近期有买船信息传言，虽未验证但打击盘面政策预期交易溢价。现实供应端前期采购菜籽已到港，沿海菜籽库存渐减，菜油供给处阶段性高峰，后续新增供给有限，预期边际去化加快。消费端因政策溢价，菜豆价差不利菜油消费，消费维持刚需，高库存压制近月，政策不确定性仍对远月托底。

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