国防军工行业动态报告：民营公司中标卫星发射任务 关注商业航天投资机会

　　核心观点
　　8 月14 日，垣信卫星发布2025 年运载火箭发射服务采购项目招标结果。其中，包件一的一箭10 星要求有成功飞行经验，因投标单位没有达到3 家流标，包件二要求2025 年12 月完成首飞，2026 年3 月完成交付，目前三家公司中标，分别是蓝箭航空、天兵科技、中科宇航，三家公司各中标1 次。除了千帆星座，2025 年7 月底以来，我国GW 星座发射频率显著提升。民营液体火箭有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量，卫星互联网建设有望加速。
　　主要内容
　　1、8 月14 日，垣信卫星发布2025 年运载火箭发射服务采购项目招标结果。其中，包件一的一箭10 星要求有成功飞行经验，因投标单位没有达到3 家流标，包件二要求2025 年12 月完成首飞，2026 年3 月完成交付，目前三家公司中标，分别是蓝箭航空、天兵科技、中科宇航，三家公司各中标1 次。除了千帆星座，2025 年7 月底以来， 我国GW星座发射频率显著提升，从01-05组星的一到两个月发射间隔缩短到05-07 组星的3-5 天发射间隔，组网速度明显加快，或表明我国卫星互联网开始进入高密度组网期。民营液体火箭有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量，卫星互联网建设有望加速。
　　2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是建体系方向，我们建议关注AI 赋能下的智能化作战底座；二是补短板方向，我们建议关注围绕低成本、智能化特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统。三是走出去方向，我们建议关注体系化出口、军贸占比较高的相关公司。
　　3、推荐标的：建体系方向，新一代智能化作战底座打，造数字现代化战略体系，我国智能化新体系建设有望加速，推荐标的：国睿科技、七一二、海格通信；补短板方向，低成本精确制导弹药，低成本弹药实战消耗大，向技术集成、模块化、多用途发展，推荐标的：北化股份、北方导航、国博电子、高德红外；无人装备智能化水平快速提高，应用场景扩大性价比凸显，推荐标的：中无人机、航天彩虹、宗申动力（宗申航发）；走出去方向，中国军贸方兴未艾，市占率有望快速提升，推荐标的：中无人机、航天彩虹、国睿科技、中航西飞。
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