交通运输产业行业研究：8月顺丰业务量增速领跑 春秋航空RPK增速领跑

　　板块市场回顾
　　本周（9/13-9/19）交运指数上涨沪0.深4%3，00 指数下跌 0.4%，跑赢大盘 0.9%，排名 13/29。交运子板块中物流综合板块涨幅最大(+2.4%)，公路板块跌(幅-2最.8大%)。
　　行业观点
　　快递：8 月快递业务量同比增长约12%，顺丰控股增速领跑。上周（9 月8 日-9 月14 日）邮政快递累计揽收量约38.3亿件，环比-0.67%，同比+8.5%；累计投递量约38.23 亿件，环比+0.05%，同比+7.78%。2025 年8 月，快递业务收入完成1189.6 亿元，同比增长4.2%；快递业务量完成161.5 亿件，同比增长12.3%；快递单票收入为7.37 元，同比下降7.2%。同期，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+34.8%、+8.7%、+11.1%、+10.9%，市场份额环比分别+0.3pct、+0.1pct、-0.2pct、持平。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。
　　物流：危化品水运价格环比持平，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为3981 点，同比-8.5%，环比+0.30%。上周液体化学品内贸海运价格为159 元/吨，同比-6.31%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为85.3%，环比-0.4pct，同比-2.0pct；甲醇开工率为79.4%，环比-1.8pct，同比-1.4pct；乙二醇开工率为70.9%，环比-0.4pct，同比+15.3pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。
　　航空机场：8 月民航旅客量同比增长3.3%，春秋航空RPK 增速领跑。本周（9/13-9/19）全国日均执飞航班量15179班，同比增加6.05%；其中国内线日均12970 班，同比增加5.39%；国际地区线日均2209 班，同比增长10.03%，为2019 年84.05%。2025 年8 月，民航旅客量7536 万人次，同比增长3.3%，其中国内航线同比+2%，国际地区航线同比增长13%，约为2019 年105%。同期，国航RPK 较2024 年+3%、东航+9%、南航+6%、春秋+12%、吉祥-2%。本周布伦特原油期货结算价为66.68 美元/桶，环比-0.46%，同比-9.5%；2025 年9 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5605 元/吨，环比-1.3%，同比-7.6%。本周美元兑人民币中间价为7.1128，环比+0.2%，同比+0.8%。2025Q3 人民币兑美元汇率环比+0.7%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
　　航运：原油运输指数BDTI 环比增长，OPEC+增产叠加旺季来临景气稳健向上。本周中国出口集装箱运价指数CCFI 为1120.23 点，环比-0.5%，同比-31.6%。上海出口集装箱运价指数SCFI 为1198.21 点，环比-14.3%，同比-43.9%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1046 点，环比-1.2%，同比+11.2%；本周原油运输指数BDTI 收于1139.8 点，环比+5.1%，同比+28.1%；成品油运输指数BCTI 收于612.4 点，环比-3.5%，同比-4.3%；干散货运输：本周BDI 指数为2179 点，环比+4.3%，同比+13.0%。
　　公路铁路港口：港口货物吞吐量及高速公路货车通行量环比增长。上周（9 月8 日-9 月14 日）监测港口完成货物吞吐量26428.3 万吨，环比增长1.8%，同比增长9.2%；完成集装箱吞吐量665.2 万标箱，环比增长0.1%，同比增长13.5%。上周（9 月8 日-9 月14 日）全国高速公路累计货车通行5771.2 万辆，环比+6.17%，同比-0.58%。全国主要公路运营主体9 月19 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8789%），板块配置比较有性价比。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com