军工行业周报：二十届四中全会提出“如期实现建军一百年奋斗目标 高质量推进国防和军队现代化”

　　本报告导读：
　　军工板块上涨，二十届四中全会提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　投资要点：
　　大国博弈加剧 是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　军工板块上涨，二十届四中全会提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”。1）上周（10.20-10.24）上证综指上涨2.88%，创业板指数上涨8.05%，国防军工指数上涨2.60%，跑输大盘0.28 个百分点，排名第12/29。2）上周（10.20-10.24），各大军工指数表现较好，其中中证国安表现最好，上涨3.55%，排名1/10。3）中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于2025 年10 月20 日至23 日在北京举行全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，全会部署“十五五”时期重点任务关于国防和军队建设全会提出要如期实现建军一百年奋斗目标高质量推进国防和军队现代化，1）贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队绝对领导，贯彻军委主席负责制，按照国防和军队现代化新“三步走”战略，推进政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，边斗争、边备战、边建设，加快机械化信息化智能化融合发展，提高捍卫国家主权、安全、发展利益战略能力。2）要加快先进战斗力建设，推进军事治理现代化，巩固提高一体化国家战略体系和能力。
　　投资推荐：1）总装：中航沈飞、中航西飞；2）元器件：中航光电；3）分系统：中航机载、北方导航、航天南湖；4）材料与加工：菲利华、华秦科技、铂力特。
　　相关公司：主机厂：中航成飞；分系统：国睿科技；元器件：航天电器。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。
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