交银国际：维持三生制药“买入”评级 目标价上调至39.5港元

交银国际发布研报称，上调三生制药（01530）目标价至39.5港元，维持“买入”评级和重点行业推荐。

报告中称，优异的临床数据、合作伙伴的坚定支持与深厚研发经验，再次提升该行对707全球成功开发的信心。相应上调长期里程碑收款已达成的PoS及收款规模预测（维持2025-2027年财务预测）。该公司707海外开发快速推进。

此外，三生制药拟分拆旗下消费医药业务蔓迪国际在港上市，透过实体分派公司持股及全球发售新股的方式，分拆上市完毕后，公司将不再持有蔓迪国际任何股权（当前持股87.16%）。该行认为，分拆蔓迪有望为公司带来短期投资收益，长期看，分拆消费医药业务可助公司聚焦处方药和创新药主业，回笼资金将支持自主开发的创新产品出海、及新品集中上市后的商业化推广。

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