人形机器人11月第四周周报：谷歌进一步加码具身机器人 底部聚焦优质环节

　　机器人板块：本周板块反弹行情继续，谷歌加码机器人布局、特斯拉Gen3定点积极推进带来边际催化。以人形机器人产业链标的高比例配置的永赢先进制造智选A基金为例，最新净值2.15，本周+5.44%，近一月-8.37%，近三个月+0.79%；11.24-11.28单日涨跌幅分别约+0.55%、+0.92%、+2.47%、+0.15%、+1.25%。周涨幅居前个股包括：斯菱股份（+21.28%）、步科股份（+17.63%）、凯盛新材（+12.73%）、越疆（+12.21%）、精研科技（+10.60%）。机器人板块行情在经历明显回调后，在边际催化下迎来触底反弹，谷歌等巨头纷纷布局，首批科创创业机器人ETF集体上报，后续Gen3定点、新品发布、宇树IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。
　　行情复盘：本周板块反弹行情继续，谷歌加码机器人布局、特斯拉Gen3定点积极推进带来边际催化。以人形机器人产业链标的高比例配置的永赢先进制造智选A基金为例，最新净值2.15，本周+5.44%，近一月-8.37%，近三个月+0.79%；11.24-11.28单日涨跌幅分别约+0.55%、+0.92%、+2.47%、+0.15%、+1.25%。周涨幅居前个股包括：斯菱股份（+21.28%）、步科股份（+17.63%）、凯盛新材（+12.73%）、越疆（+12.21%）、精研科技（+10.60%）。机器人板块行情在经历明显回调后，在边际催化下迎来触底反弹，谷歌等巨头纷纷布局，首批科创创业机器人ETF集体上报，后续Gen3定点、新品发布、宇树IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。
　　本周事件：巨头纷纷布局，首批科创创业机器人ETF集体上报，底部聚焦优质环节。
　　1）中国证监会官网显示，11月24日以来，华夏基金、易方达基金、广发基金、华泰柏瑞基金、南方基金、鹏华基金、国联安基金7家基金公司集体上报了科创创业机器人ETF，这也是首批科创创业机器人ETF。
　　2）科技媒体The Decoder近日报道，谷歌DeepMind已挖来前波士顿动力首席技术官Aaron Saunders，担任硬件工程副总裁一职。DeepMind CEOHassabis曾在接受《WIRED》采访时表示，他想将Gemini打造成机器人世界的软件基底。
　　3）近日，工信部公示了人形机器人标准化技术委员会委员名单，其中，工业和信息化部谢少锋为主任委员，中国电子学会梁靓为副主任委员兼秘书长。
　　4）11月28日，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元。
　　5）特斯拉Gen3定点公司持续稳步推进中，供应链积极对接。
　　6）松延动力宣布完成近2亿元Pre-B+轮融资，本轮融资由中金资本领投，允泰资本、厚为资本跟投。
　　投资建议：机器人技术路线仍在持续迭代、产业链新进入者络绎不绝，市场更关注产品性能、客户送样等实质进展，尤其Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，深度配套甚至能直接拿到订单的标的将直接受益，当前特斯拉供应链将进入去伪存真的验证期；我们看好三类标的配置价值，包括特斯拉链高胜率、技术迭代升级方向的增量环节、具备预期差的绩优低估值；宇树、乐聚、智元等其他具备放量能力的国产链。
　　1）特斯拉链高胜率标的，有望获得首批批量订单的Tier1，包括三花智控、拓普集团、恒立液压等；2）机器人业务具备实质进展但市场认知有预期差，绩优低估值标的，包括奥比中光、东睦股份等；3）具备技术升级迭代的增量配置环节标的，包括恒勃股份、科达利等。
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