农林牧渔行业周报：生猪养殖行业有望重启去化 USDA玉米、小麦库消比环比下降

　　生猪价格节前跌至11.64 元/公斤，行业有望重启去化①生猪价格跌至11.64 元/公斤。本周五，全国生猪价格11.64 元/公斤，周环比-3.4%。涌益咨询(2.6-2.12)：全国90 公斤内生猪出栏占比4.28%，周环比-0.11pct；50 公斤二元母猪价格1559 元/头，周环比持平，同比-5.0%；规模场15 公斤仔猪出栏价471 元/头，周环比持平；②生猪出栏均重126 公斤，较2024、2025 年春节前同期重逾4 公斤。涌益咨询(2.6-2.12)：全国出栏生猪均重126.05 公斤，周环比-1.35 公斤，较2024 年、2025 年春节前同期分别+4.54 公斤、+4.62公斤；150kg 以上生猪出栏占比5.16%，周环比-0.44pct，较2024 年、2025 年春节前同期-0.31pct、+0.36pct；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.93 元/斤、1.25 元/斤；2 月10 日，17 省二育平均栏舍利用率19.5%，2024 年、2025 年春节前同期分别为27.2%、13.2%；③预计生猪行业将重启去化。春节前生猪自繁自养连亏两周，本周五亏损扩大至98.32 元。2025 年12 月末，能繁母猪存栏量3961 万头；目前，生猪出栏均重仍显著高于2024、2025 年春节前同期水平，二育未在节前出清；我们判断，春节后猪价将迎来新一波下跌，生猪养殖行业亏损有望加剧，生猪行业将迎来再次去产能；④2026 年1 月上市猪企出栏量同比+13.5%。1 月19 家上市猪企出栏量1,765 万头，同比+13.5%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原701（仅商品猪）、温氏338、新希望140、德康农牧104、正邦93、天邦食品68、大北农（控股公司）47、唐人神45、巨星农牧（仅商品猪）40、神农集团31、天康生物30、华统股份25、京基智农25、立华股份19、金新农19、傲农生物17、东瑞16、罗牛山6、正虹科技1；出栏量同比增速从高到低依次为，正虹科技87%、京基智农80%、东瑞78%、正邦62%、金新农61%、巨星农牧（仅商品猪）61%、天邦食品56%、罗牛山51%、傲农生物35%、神农集团34%、德康农牧29%、大北农（控股公司）23%、立华股份19%、温氏17%、华统股15%、牧原3%、天康生物1%、唐人神-3%、新希望-7%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,891 元、温氏股份1,791 元、新希望2,341 元、德康农牧2,265 元、天康生物2,699 元、立华股份697 元、天邦824元、正邦4,070 元、巨星2,193 元、神农4,304 元、京基4,125 元、东瑞2,507 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份。
　　白羽肉种鸡存栏维持高位，黄羽鸡价格节前涨跌互现①白羽肉种鸡存栏维持高位。本周五，鸡产品价格9,300 元/吨，周环比-0.5%，同比+1.6%。2026 年第5 周（2.2-2.8）：在产祖代种鸡存栏量134.22 万套，周环比-0.1%，在产父母代种鸡存栏量2181.3万套，周环比-0.5%，均处2019 年以来同期高位；父母代鸡苗销量175.69 万套，周环比+1.2%；父母代鸡苗价格52.65 元/套，周环比+16.9%，同比-3.3%；②黄羽鸡价格节前涨跌互现。2026 年第2 周（1.12-1.18）：黄羽在产祖代存栏148.1 万套，处于2021 年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏1285.5 万套，处于2021 年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量122 万套，低于2025 年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价14.95 元/公斤，周环比-0.17 元/公斤，成本14.02元/公斤，毛鸡盈利0.93 元/公斤，周环比-0.15 元/公斤，黄羽鸡养殖行业已连续盈利5 个多月。2 月13 日，三黄鸡均价16.28 元/公斤，周环比+0.6%，同比+1.5%；2 月10 日，青脚麻鸡均价4.4 元/斤，周环比-6.4%，同比+7.3%。
　　25/26 年全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升①25/26 全球玉米库消比预测值处环比-0.1pct。USDA2 月供需报告预测：25/26 年全球玉米库消比19.3%，同比-1.3pct，环比-0.1pct，处15/16 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：2 月对中国玉米供需形势预测与1 月一致，25/26 年结余变化821万吨，较24/25 年大幅上升933 万吨；②25/26 全球小麦库消比预测值环比-0.2pct。USDA22 月供需报告预测：25/26 年度全球小麦库消比26.5%，同比+1.0pct，环比-0.2pct，处15/16 年以来偏低水平；③25/26 全球大豆库消比预测值环比+0.1pct。USDA2 月供需报告预测：
　　25/26 年度全球大豆库消比20.5%，同比-0.2pct，环比+0.1pct。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：2 月对中国大豆供需形势预测与1 月一致，25/26 年结余变化241 万吨，较24/25 年大幅下降897万吨。
　　风险提示
　　疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。
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