汽车和汽车零部件行业2026年政府工作报告精神学习：以旧换新启新程 具身智能筑未来

　　延续消费提振+产业升级核心导向：与2025 年政府工作报告相比，2026 年汽车行业相关政策延续了消费提振+产业升级的核心导向：1）安排超长期特别国债2,500 亿元支持消费品以旧换新，并优化政策实施机制；2）培育壮大具身智能等未来产业，深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模应用。我们判断，1）预计2026 年汽车总量或仍靠政策驱动；2）智能驾驶、人形机器人均为人工智能商业化落地的重要场景，汽车行业智能化方向充分符合国家对于新质生产力的发展定调。
　　以旧换新政策延续，预计2026 年总量或仍靠政策驱动：2025 年汽车以旧换新（报废+置换）补贴申请量突破1,150 万份，其中新能源车占比近60%。2025年12 月30 日商务部等8 部门发布《2026 年汽车以旧换新补贴实施细则》，报废补贴旧车范围在2025年政策范围基础上延扩1年，报废/置换补贴上限与2025年政策相同、补贴方式从定额补贴调整为按新车销售价格定比例补贴。截至2月19 日，2026 年汽车以旧换新补贴申请量为61.2 万份（日均申请量约1.2 万份）。我们判断，以旧换新政策延续或实现2026E 车市增长结构优化；鉴于2026E新能源车购置税补贴退坡、叠加一季度淡季，预计1Q26E 车市承压，关注2Q26E环比改善趋势。
　　高阶智驾或迎商业化拐点，国内外人形机器人规模量产在即：智驾：2 月12 日工信部就《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见。我们判断，2026 年L3 及以上级别自动驾驶商业化落地或加速，看好脱手脱眼检测+提示、组合驾驶辅助数据记录系统（DSSCDA）增量部件放量机会、预计相关检测机构也有望受益。人形机器人：宇树等人形机器人惊艳亮相春晚，特斯拉、小鹏将于2026 年实现人形机器人量产。我们判断，汽车与人形机器人产业链存在高度协同和技术复用，国内外人形机器人量产或带动产业链上游核心零部件环节深度受益，看好零部件的结构性投资机会。
　　关注新车密集上市+财报季业绩表现：我们判断，1）3-4 月开始，多家车企多款重磅新车即将密集上市；短期聚焦成本上涨的财报业绩表现。2）特斯拉将于1Q26E 推出第三代Optimus 人形机器人，关注国内外机器人规模量产带来的零部件投资机会。整车：推荐吉利汽车、蔚来，建议关注特斯拉、小鹏汽车。零部件：1）大白马龙头+海外扩张+业绩兑现/高分红：推荐福耀玻璃；2）人形机器人：推荐拓普集团、双林股份，建议关注均胜电子、斯菱股份、美湖股份。
　　风险提示：政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。
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