农林牧渔行业研究周报：节后出栏节奏放缓 猪价周环比下跌

　　商品猪出栏均价、仔猪均价、淘汰母猪均价周环比下跌
　　商品猪出栏均价周环比下跌。根据钢联数据，截至2 月28 日，商品猪出栏均价10.79 元/kg，周环比下跌7.78%。近期出栏均重转涨或显示节后出栏节奏放缓，后续或减少猪价下行压力。
　　仔猪均价周环比下跌0.27%，二元母猪均价周环比下跌。截至2 月27日，钢联样本数据显示7kg 仔猪均价356.19 元/头，周环比下跌0.27%。
　　二元母猪均价1428.57 元/头，周环比下跌0.17%。
　　淘汰母猪均价周环比下跌。截至2 月27 日，钢联样本企业淘汰母猪均价8.49 元/kg，周环比下跌4.93%。淘汰母猪与商品猪价格比值0.79，周环比增加。
　　出栏均重周环比上涨 屠宰量周环比回升
　　均重周环比上涨，大猪出栏数占比较前一周减少。根据钢联数据，截至2月27 日，商品猪出栏均重123.06kg、周环比上涨0.29%，由此前连续三周周环比下跌转涨。宰后均重92.31kg、周环比上涨0.16%。出栏均重由跌转涨，显示节后行业出栏节奏放缓。钢联样本养殖企业数据显示，截至2 月27 日，体重150kg 以上大猪出栏数占比2.53%，较前一周减少。
　　标猪肥猪价差周环比收窄，下游屠宰量周环比快速回升。根据钢联数据，截至2 月28 日，标肥价差为-0.74 元/kg，较节前收窄，肥猪溢价后续或因季节性进一步减少。截至2 月28 日，下游屠宰量周环比快速回升，预计与节后复工有关。
　　2025 年末生猪存栏同比增长0.5%，钢联数据显示综合养殖场1 月能繁母猪存栏环比增加。根据钢联173 家规模养殖场样本数据，1 月实际出栏量环比减少2.33%。2 月计划出栏量环比减少14.78%，增速较上月计划增速减缓，预计主要是受到春节备货节奏影响，库存去化缓慢或继续压制后续商品猪出栏价格。
　　根据钢联样本数据，1 月综合养殖场能繁母猪存栏量月环比增加0.01%，规模化养殖场月环比增加0.02%、中小养殖场月环比减少0.36%，样本数据显示行业去产能进程缓慢，中小养殖场去化幅度大于规模化养殖场。
　　根据wind 截至2 月27 日数据，自繁自养头均养殖亏损159.65 元/头，亏损较前一周环比增加61.33 元/头，连续亏损三周，外购仔猪头均养殖盈利20.83元/头，盈利较前一周环比减少32.27 元/头。
　　投资策略：
　　生猪养殖：建议关注具有成本优势、业绩兑现度高的龙头企业牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
　　肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。
　　动保板块：建议布局非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
　　种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。
　　风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com