深度*行业*电力设备与新能源行业4月第1周周报：新能源车销量承压 硅料价格持续下跌

　　新能源汽车方面，一季度销量虽同比下滑，但随着需求旺季来临，我们依然看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026 年光伏投资双主线。2026 年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026 年组件环节有望企稳。由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东局势升级推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；维持行业强于大市评级。
　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌8.32%，其中工控自动化下跌0.87%，发电设备下跌1.45%，新能源汽车指数下跌2.90%，核电板块下跌3.96%，锂电池指数下跌8.14%，风电板块下跌8.75%，光伏板块下跌14.67%。
　　本周行业重点信息：新能源车：乘联分会：2026 年3 月，全国乘用车新能源市场零售78.4 万辆，同比去年3 月下降21%，较上月增长69%，今年以来累计零售184.4 万辆，同比下降24%。动力电池：正力新能：2026 年建成全固态电池百兆瓦时中试线。工信部：将组织编制“十五五”新型电池发展规划。新能源发电：国家市场监管总局：综合整治光伏、锂电池等领域“内卷式”竞争。
　　中国有色金属工业协会硅业分会4 月1 日最新数据显示，本周N 型复投料成交均价为3.65 万元/吨，环比下滑9.88%。
　　本周公司重点信息：阳光电源：2025 年归母净利润134.61 亿元，同比增长21.97%。石大胜华：2025 年归母净利润1,589.85 万元，同比下降3.17%。
　　星源材质：2025 年归母净利润3,636.78 万元，同比下降90.00%；扣非归母净利润亏损5,429.09 万元，同比下降119.22%。亿纬锂能：①拟60 亿元投资60GWh 储能（动力）电池生产制造项目。②拟提前赎回可转债。
　　豪鹏科技：2025 年归母净利润2.03 亿元，同比增长122.54%。宏发股份：
　　2025 年归母净利润17.58 亿元，同比增长7.76%。派能科技：2025 年归母净利润8,472.88 万元，同比增长106.12%。东方电气：2025 年归母净利润38.31 亿元，同比增长31.11%。钧达股份：2025 年归母净利润亏损14.16 亿元。当升科技：2025 年归母净利润6.32 亿元，同比增长34.02%。
　　罗博特科：①签订2.46 亿元适用于高速光模块封装制程核心环节的量产化耦合设备合同。②2025 年归母净利润亏损6,644.04 万元，同比下降204.00%。龙蟠科技：2025 年业绩快报预计归母净利润亏损1.73 亿元。
　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。
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