本周上证综指击穿防守两月的2300关口单边下跌，表面上是因为多头两大利好预期落空(一是，欧盟峰会达成的财政政策一体化而非财政一体化，无实质突破，一是，本周结束的中央经济工作会议表明，稳健的货币政策，继续调控房地产双不变，强调稳增长而非保增长)，实质上如我们第7期和讯议市厅指出，上周沪市成交额连创近三年新低，已预示指数将创近三年新低。再加上人民币汇率持续12跌停，年底大盘股陆续上市抽血，美元冲上80关口，欧美股市重挫，大宗商品暴跌，以及利空传言充斥市场 ，最终导致恐慌性多杀多，甚至出现A股历史上最大的个股杀伤比例。

      本周连续下挫，使大盘已经跌出前期下跌通道的下轨，后市存在两种可能。一是无反弹，维持下跌通道的下轨外侧运行。一是股指在持续下跌遇到较强的支撑位之后，市场心理会集中认为大盘走势会向下跌通道回归，发生反弹。

      和讯市场观察团队认为，利空消息及传言一齐轰炸与恐慌性下跌，会使跌出下跌通道下轨的市场形成短期底部。数据显示，市场上目前已经扩大为99.99%，而从历史上看，如此残酷的套牢情况都会引发反弹。因此，下周市场会迎来一个弱势反弹，修正过陡的下跌。

        此次新华保险A股发行价为23.25元/股，发行市盈率高达42.29倍，远超目前市场新股的平均发行市盈率。15日上市的新华保险H股当日跌破发行价8%，16日上市的新华保险A股破发本来是不可避免的，然而在市场如此惨淡的情况之下，新华保险A股却低开高走，出现92%罕见高换手，且当日有四个机构与热钱共同介入。不排除作为新华保险大股东的中央汇金公司以及新华保险主承销商之一的中国国际金融有限公司或其盟友出手护盘之可能。

        和讯市场观察团队认为，A股运行并非完全市场主导，政府并未失去对其干预和控制。在2300点关口上，去年与今年政策与资金层面进行了两次干预。而目前大盘跌破2300点单边下跌时，政府不会坐视不管。新华保险上市或成为国家队出手护盘的契机，挽救新华保险于破发，维持市场融资功能与稳定。

         从外围环境，本次欧盟会议已经结束，但欧盟实际上在解决危机的进程中陷入一个僵局，危机的化解变的非常缓慢和滞重。另外，即使几年后欧债危机结束，欧元区经济也将继续严重收缩，财政紧缩势必遏制市场需求，掣肘全球经济发展。近期，英镑在非美元货币中表现相当强势，表明资金正从欧元撤向英镑，市场极为看淡欧洲前景。

         国内资本市场上，同样是2245点，沪市流通市值在2001年只有1.72万亿，而目前已经达到174318亿元，沪市的流通市值10年间飙升了10倍，而同期GDP和M2的增速则远远落后这一指标。另外，历史上四次大底部数据显示，在325点、512点、998点、1664点所对应的平均股价分别为4.24元、6.17元、4.77元和5.6元，而截至12月9日，沪深两市股票平均价格为7.7元，平均股价仍然偏高。

         从技术上看，周线上2300点支撑已经被有效击破，现在基本上进入了寻底的非常萧条的阶段，导致市场出现极端的普跌的惨况。

        聚焦下周全国环保大会 行业面临长期发展机遇

        全国环保大会定在本月20日及21日召开，而市场普遍认为，环保部制定的《“十二五”环境保护规划》有可能在此次大会前后发布，该规划将会使环保产业的前景得到进一步完善，也可能会给予行业更多的政策及经济方面的支持，这或许将成为环保行业的重大利好。

        2011年受到国家宏观调控的影响，环保行业整体表现并不是十分突出，但随着未来货币政策定向宽松的实行，原本规划内的项目就会纷纷上马，这将直接促进环保行业的投资增长，打开环保企业的市场空间。目前我国政府已经对环保产业的未来发展达成共识，提高环保要求也将助推经济发展结构转型，环保产业发展作为经济结构转型调整的重要推动力将面临良好的发展环境。

        湘财证券研究所认为，环保投资的高峰期一般滞后于环境污染高峰期的3-5年，在这一阶段，环保投资占GDP的比例继续攀升，而由于GDP基数不断增大，这一阶段环保投资规模将呈现爆发式增长。“十一五”期间，我国环境治理总投资2.1万亿，约占GDP1.4%，与发达国家高峰时期占GDP的2.5%-3%比例还有较大提升空间。假设“十二五”期间，环保治理投资占GDP1.5%，再结合“十二五”规划GDP年均增长7%，预计“十二五”期间环保治理投资将达到3.7万亿元，较“十一五”增长70%以上。

        预计到2015年，全国城市生活垃圾无害化处理率要达到80%以上，50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理。并且固废处理收费机制的建立已成为各级政府积极探讨的话题，固废处理处置行业将进入较快发展期。美国已经是一个非常成熟的市场，固废处理已经占据其27%的比重，是最大的细分子行业，而中国的占比非常小，而且相对发展最为缓慢，因此未来市场发展空间巨大。

        今年6月，国家提出《火电污染物排放标准》，要求自2012年1月1日起，新建火力发电锅炉及燃气轮机对烟尘、SO2、NOx 和烟气黑度必须达到排放标准。自2014年7月1日起，现有火力发电锅炉及燃气轮机对烟尘、SO2、NOx 和烟气黑度必须达到排放标准。自2015年1月1日起，燃烧锅炉对Hg 及其化合物规定了排放限值。目前5大电力集团2012年旗下电厂脱硝改造日程早已排满，现在脱硝加价出台无疑将加速该市场推进，因此明年脱硝行业将迎来确定性的爆发增长，同时预计到2015年脱硝市场容量将达到930亿元。

        机构私募三季度增持

        桑德环境(000826)作为国内固废处理的龙头，三季度共计12家基金持股，其中2家新进、3家增持、减持家数为5家，同时社保六零一组合持股与二季度未发生变化，此外户均持股数环比上升21%，股东数环比降低17.8%，从中说明机构对其乐观的态度；碧水源(300070,股吧)此前发布业绩预告，预计2011年1月-12月累计净利润将较上年同期增长50%-100%，三季度共计12家基金持有该股票，其中新进2家、增持5家、减持为3家，并且减持幅度均不大，而户均持股数则环比上升6.7%；作为园林环保概念股的铁汉生物则被众私募基金牢牢把持，三季度新进4家私募基金，合计持股235万余股，占流动盘比例8%，其余席位被3家基金所占据。该板块其他个股变化均不明显，因此精选个股才是参与该板块的重要一步。