和讯SGI公司｜总投资6亿元！莱尔科技建年产6万吨涂碳箔项目，拐点来了吗？

　　12月1日，莱尔科技发布公告，称公司与子公司佛山大为、神火集团下属公司神隆宝鼎拟签订《合作投资协议》，共同出资成立项目公司投资建设年产6万吨涂碳箔项目，项目预计投资金额约6亿元。佛山大为和项目公司将神隆宝鼎作为主要的电池箔供应商，神隆宝鼎保证佛山大为和项目公司的电池箔需求的稳定供应。

　　2021年莱尔科技向新能源行业进行拓展，收购佛山大为切入锂电池的关键材料涂碳铝箔。涂碳铝箔可以大幅降低电池内阻、提升循环过程中的动态内阻增幅，显著提高活性物质与集流体的粘附力，降低制片成本并提高能量密度，提高倍率性能、提高一致性、延长电池循环寿命，提高电池的整体性能。近年来，涂碳铝箔市场需求不断释放，近九成动力锂电池均已使用涂碳铝箔。

　　东方证券(600958)表示，未来莱尔科技涂碳铝箔业务在充分受益于新能源车、储能大趋势带来业绩增量的同时，有望进一步往上游铝箔行业发展，实现产业链整合，加强对头部新能源电池厂商的服务与供应能力。

　　不过，莱尔科技业绩方面却不如人意，前三季度营业收入3.49亿元，同比上升3.1%，归母净利润3919.24万元，同比下降26.69%；其中，第三季度营业总收入1.17亿元，同比上升2.02%，本季度归母净利润1685.84万元，同比下降24.21%。

　　莱尔科技的和讯SGI指数评分也不高，2022年三季度仅为58分，虽然环比上个季度有小幅提升，但成长性仍有待提升。

　　受原材料价格上涨等因素，莱尔科技盈利能力有所下降。2022年前三季度加权净资产收益率4.61%，同比减少3.18个百分点。毛利率持续走低，三季度为25.17%，而此前莱尔科技毛利率一直维持在30%以上。莱尔科技原材料主要为树脂液（包含树脂和溶剂等）、铜线类、基材（包括 PET、PI、PVC 等）等原材料，但今年以来全球大宗商品市场波动较大，且原材料占莱尔科技生产成本的比例较高，对业绩产生了直接影响。净利率也随之降低，2022年三季度为11.47%，去年同期为15.8%。

　　现金流方面，莱尔科技也有所减少。2022年前三季度经营活动产生的现金流净额为4112.50万元，同比减少16.66%，占营业收入比重为11.79%。其中莱尔科技的政府补助对比去年同期减少较多，今年前三季度的补贴为551.8万元，去年同期为806.46万元。

　　应收账款方面，莱尔科技持续增长，且保持在较高水平，前三季度为1.84亿元，较年初的1.58亿元进一步增加，占总资产比例达18%。应收账款周转天数也较高，前三季度为163.53天，较年初的157.98天也进一步增加。此前，莱尔科技在半年报中表示，。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款规模仍将保持较高水平，并可能进一步增加，可能出现客户无法按期付款的情况，公司存在应收账款无法收回的风险。

　　研发方面，莱尔科技有小幅增加，2022年前三季度研发费用为2018.99万元，同比提升12.19%。研发投入占营业收入比例为5.79%，同比仅增加0.47个百分点。截至2022 年6月30日，拥有288项已获授权专利，其中发明专利 46 项。值得注意的是，莱尔科技表示胶粘剂配方为核心技术之一，存在被复制、盗窃的风险。