公用事业-电力天然气周报：河北省优化调整分时电价政策 2023年美国成为全球最大LNG出口国

本周市场表现：截至1 月5 日收盘，本周公用事业板块上涨1.9%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨2.07%，燃气板块上涨0.77%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：港口及进口煤价周环比上涨。截至1 月5 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价927 元/吨，周环比上涨4 元/吨。截至1月5 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1014.26 元/吨，周环比上涨6.13元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1000.59 元/吨，周环比上涨3.51元/吨。
　　动力煤库存及电厂日耗：港口煤炭库存周环比增加，内陆电厂煤炭库存周环比下降。截至1 月5 日，秦皇岛港煤炭库存585 万吨，周环比增加6 万吨。截至1 月4 日，内陆17 省煤炭库存8479.3 万吨，较上周下降121.6 万吨，周环比下降1.41%；内陆17 省电厂日耗为426.9万吨，较上周下降3.9 万吨/日，周环比下降0.91%；可用天数为19.9天，较上周增加0.3 天。截至1 月4 日，沿海8 省煤炭库存3262.7 万吨，较上周下降59.3 万吨，周环比下降1.79%；沿海8 省电厂日耗为222 万吨，较上周下降8.2 万吨/日，周环比下降3.56%；可用天数为14.7 天，较上周增加0.3 天。
　　水电来水情况：截至1 月5 日，三峡出库流量6000 立方米/秒，同比下降3.23%，周环比上升0.67%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至12 月29 日，广东电力日前现货市场的周度均价为553.86 元/MWh，周环比上升9.43%，周同比上升18.6%。广东电力实时现货市场的周度均价为538.53 元/MWh，周环比下降9.36%，周同比上升15.3%。2）山西电力市场：截至1 月5 日，山西电力日前现货市场的周度均价为231.18 元/MWh，周环比下降51.23%，周同比下降53.6%。山西电力实时现货市场的周度均价为228.04 元/MWh，周环比下降50.48%，周同比下降54.0%。
　　3）山东电力市场：截至1 月4 日，山东电力日前现货市场的周度均价为321.05 元/MWh，周环比下降3.40%，周同比下降18.8%。山东电力实时现货市场的周度均价为315.47 元/MWh，周环比上升6.96%，周同比下降25.9%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：国内LNG 价格环比下降。截至1 月5 日，上海石油天然气交易中心LNG 出厂价格全国指数为5899 元/吨，同比下降18.80%，环比下降2.46%；截至1 月4 日，欧洲TTF 现货价格为10.43美元/百万英热，同比下降46.2%，周环比上升1.7%；美国HH 现货价格为2.63 美元/百万英热，同比下降22.0%，周环比上升2.3%；中国DES 现货价格为11.12 美元/百万英热，同比下降61.4%，周环比下降9.7%。
　　欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同比、周环比下降。2023年第50 周，欧盟天然气供应量64.6 亿方，同比上升0.1%，周环比下降1.1%。其中，LNG 供应量为26.9 亿方，周环比下降2.7%，占天然气供应量的41.6%；进口管道气37.7 亿方，同比下降2.4%，周环比上升0.1%。2023 年第50 周，欧盟天然气库存量为989.97 亿方，库存水平为85.9%。2023 年第50 周，欧盟天然气消费量（我们估算）为90.6亿方，周环比下降13.7%，同比下降16.7%；2023 年1-50 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2968.2 亿方，同比下降4.8%。
　　国内天然气供需情况：2023 年11 月，国内天然气表观消费量为349.80亿方，同比上升9.5%，环比上升9.6%。2023 年11 月，国内天然气产量为199.40 亿方，同比上升5.6%，环比上升4.8%。2023 年11 月，LNG 进口量为680.00 万吨，同比上升5.9%，环比上升31.5%。2023年11 月，PNG 进口量为415.00 万吨，同比上升6.7%，环比上升14.6%。
　　本周行业重点新闻：1）河北优化调整冀北电网分时电价政策：2024 年1 月1 日，河北发改委发布《关于进一步完善冀北电网工商业及其他用户分时电价政策的通知》，将从两个方面优化调整的冀北电网分时电价政策，1）优化时段划分：引导用户晚峰负荷向午间和夜间转移，缓解光伏出力降低后电网调峰压力；首次在春秋季、冬季的午间设置两小时低谷时段，在光伏大发时段刺激用户多用电，提升光伏消纳能力。2）调整浮动比例：将峰谷电价在平段电价基础上的浮动比例由50%调整至70%，尖峰电价在峰段电价基础上上浮20%，以价格信号引导用户主动削峰填谷。2）湖北省内20 条天然气管输价格下调：2024 年1 月1 日起，湖北省内5 家管道运输企业将下调20 条天然气短途管道运输价格。目前，此轮调整工作已覆盖全省7 家管道运输企业22 条主要输气管道，平均降价幅度约9%。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A 等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
　　风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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