金融行业周报(第二十周)：地产组合拳共振 规范程序化交易

　　本周观点：
　　地产组合拳共振，规范程序化交易，银行>证券>保险。5 月17 日央行宣布进一步优化首付和房贷利率政策，监管发声打好商品住房烂尾风险处置攻坚战。稳地产政策供需两侧政策共振+政策预期向好+股息优势突出，把握银行加配机遇。证监会对程序化交易监管作出全方位、系统性规定，明确高频交易的差异化监管要求，有利于促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。我们认为市场近两个月在交易基本面改善和β转强，对利率的担忧暂时搁置，继续维持寿险优于财产险的观点。
　　子行业观点
　　1）银行：5 月17 日央行宣布进一步优化首付和房贷利率政策，并将设立3000 亿保障性住房再贷款；监管发声打好商品住房烂尾风险处置攻坚战。
　　年内首只超长期特别国债发行。稳地产政策供需两侧政策共振+政策预期向好+股息优势突出，把握银行加配机遇。2）证券：证监会对程序化交易监管作出全方位、系统性规定，明确高频交易的差异化监管要求，有利于促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。把握来自政策驱动下的板块结构性机会。3）保险：我们认为市场近两个月在交易基本面改善和β转强，对利率的担忧暂时搁置，继续维持寿险优于财产险的观点。
　　重点公司及动态
　　1）银行：推荐低估值国有大行，地产链股份行，优质中小行，如南京，以及招行。
　　2）证券：推荐优质央企券商中国银河，及特色区域券商。
　　3）保险：建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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