房地产及物管行业24年第21周周报：“517新政”传导中 基本面体现仍需时间

　　核心观点：
　　本周政策情况：央行“517 新政”传导中，至少12 省份已跟随调整。
　　中央层面，住建部要求各地及时调整公积金贷款利率，自然资源局明确土储资金管理及土储计划可动态调整。地方政策方面，本周湖北、河北、河南、山西、重庆、广西、甘肃、海南、云南、陕西、宁夏、广东（除广州、深圳外19 城）等至少12 个省份已取消商贷利率下限并降低首付比至15%/25%，长沙、合肥、济南、池州、福州等城市也已降低首付比，珠海取消限购限售，江门取消限售。
　　本周基本面情况：政策传导中观望情绪等影响，成交暂未有明显效果。
　　据Wind 及克尔瑞，本周53 城新房成交面积411 万方，环比下降8%，同比下降29%，新房成交热度下滑。二手房方面，本周14 城网签口径成交199 万方，环比上升4%，同比上升7%，74 城认购口径日均成交2361 套，环比上升7%，同比上涨43%，二手房热度稳定。本周11 城商品房推盘137 万方，环比下降31%，同比下降22%，推盘规模边际下滑。“517”新政后政策仍在传导中，短期内存在一定观望情绪，且新房推盘仍需时间准备，基本面暂未有明显政策效果体现。
　　本周土地情况：土地成交热度低位，各类型城市均下滑。据中指院数据，24 年5 月前23 天中指院300 城商住土地出让金同比下滑69%，截至5 月23 日，24 年商住土地累计出让金同比下降30%。
　　开发板块观点：认购环比上行，多地跟进落实中央政策。5 月17 日中央召开电视电话会议，央行也连续抛出重磅政策，下调首付比，取消按揭利率下限，各地政府响应积极，湖北、河北、河南等多省将首付比下调至15%/25%下限，并取消按揭利率下限，长沙、合肥、武汉等也从城市层面迅速跟进落实，居民购房负担显著降低。从市场反馈来看，本周新房网签数据环比小幅回落，中介二手房网签、认购及来访数据则均有一定提升，而更为前端的房企数据显示，新政后来访量有所提升，虽然最终转化率改善相对有限，但大力度政策一定程度上提振居民信心，促使一部分观望需求入场。后续随着中央去库存政策的持续落地，预计市场供需关系改善，市场信心及格局将会逐步趋于稳定，观望需求将持续释放入场，地产行情进入第二阶段（预期落地到量价齐升阶段），关注板块及优质房企价值重估弹性及投资机会。
　　物业板块观点：板块行情回撤，国企表现相对较好。本周恒生指数下跌5%，物业板块平均下跌4%，其中龙头央国企下跌10%，龙头未违约民企下跌10%，龙头违约民企下跌12%，物业板块整体动态PE6.4x。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期；未来融资环境收紧，信贷投放量减少；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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