房地产及物管行业24年第22周周报：一线城市积极跟进“517新政” 政策传导初见成效

　　核心观点：
　　本周政策情况：沪广深超预期跟进“517 新政”，目前北京外均跟进。
　　本周沪广深三个一线城市跟进“517 新政”，目前除北京外，各省市均已跟进“517 新政”，除沪深外首套、二套首付比均下调至15%、25%，首套、二套房贷利率下限均已取消。
　　本周基本面情况：政策传导初见成效，成交环比回升。据Wind 及克尔瑞，本周53 城新房成交面积506 万方，环比上升23%，同比下降27%，受“517 新政”热度及月末成交节奏带动，本周新房成交热度回升。二手房方面，本周14 城网签口径成交203 万方，环比上升1%，同比上升9%，其中上海环比回升21%，同比上升46%，“517”新政后政策传导初见成效。本周11 城商品房推盘155 万方，环比上升13%，同比下降12%，推盘规模边际回升，预期随着“517 新政”推行改善市场热度，也将带动推盘短期内回升。
　　本周土地情况：土地成交热度低位下滑。据中指院数据，24 年5 月前30 天中指院300 城商住土地出让金同比下滑65%，截至5 月30 日，24 年商住土地累计出让金同比下降34%。
　　开发板块观点：单周成交环比上升，沪广深相继放松。本周新房、二手房网签成交规模及认购规模环比均有提升，来访也表现相对稳定，较“517 新政”之前有所提升。新政以来各地政府响应积极，本周上海、广州、深圳相继松绑调控，政策力度、影响等均超市场预期，也超过过去一周二线城市政策优化水平，一线城市放松显著强化市场对于政策态度的信心。“517 新政”以来新政的发力点在于核心城市房价企稳，对于本轮周期的恢复具有重要作用，核心城市基本面修复后将逐步向外扩散蔓延，对整体市场基本面具有带动作用。从历史经验来看，资本市场行情弹性最大的阶段在于成交量见底至房价上涨的阶段，即政策效力兑现阶段，企业定价悲观预期以及盈利能力将显著改善，沪广深政策出台后，北京也具有后续跟进的可能性，关注后续政策落地情况及对基本面的改善效果，同时关注板块及优质房企价值重估弹性及投资机会。
　　物业板块观点：板块行情回撤，国企表现相对较好。本周恒生指数下跌3%，物业板块平均下跌3%，其中龙头央国企下跌5%，龙头未违约民企下跌7%，龙头违约民企下跌6%，物业板块整体动态PE6.1x。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期；未来融资环境收紧，信贷投放量减少；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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