建筑材料行业周报：错峰力度或将决定后续水泥价格走势

　　水泥：错峰减 产有望支撑水泥价格稳定运行。本周全国水泥均价继续上涨，但周内价格略有波动，上涨原因主要是新国标执行推动水泥生产成本增加，以及部分省份开始错峰停窑所致。本周水泥市场需求弱势运行，主要系涨价后下游拿货意愿减弱，以及农忙时期下游施工减少所致。本周全国熟料线停窑率环比上升，熟料库容率较上周下降2.46 个百分点。后续来看，农忙叠加南方雨季，下游施工将进入淡季，水泥市场需求将逐步减少；6 月部分省份处于错峰阶段，供给收紧，利于缓解行业供需矛盾，支撑现有价格水平。建议关注下游需求变动情况及各省份错峰停窑执行情况。
　　浮法玻璃：价格由跌转涨，库存小幅减少。本周浮法玻璃价格小幅回涨，市场需求有所改善，北方地区维持刚需采购，局部地区库存偏低，价格偏稳运行，南方地区周内成交有所好转，下游提货稍有增加，带动部分价格小幅上涨。需求恢复下，浮法玻璃库存压力有所缓解。后续来看，短期浮法玻璃市场需求维持弱势运行，但后续华中、华东地区存冷修或停产计划，市场总供给有望小幅减少，利于缓解库存压力；中长期来看，保交楼政策将继续推进，需求有进一步改善预期。建议关注保交楼政策推进情况及下游订单情况。
　　玻璃纤维：粗纱库存低位将支撑价格平稳运行，电子纱需求较好，价格有上涨预期。粗纱方面，本周粗纱价格保持稳定运行态势，前期玻纤提价刺激下，中下游集中提货较多，目前仍需时间消化备货库存；终端需求释放仍较有限。短期库存压力较弱情况下，粗纱价格有望维持现有水平。中长期随着终端需求的持续恢复，加上粗纱在新场景的应用，需求有望进一步增加，价格有上行空间。电子纱方面，本周电子纱价格涨后暂稳，下游深加工环节CCL 订单较满，短期电子纱需求较好，叠加PCB 价格提涨有望向上游传导，电子纱价格有继续上涨的可能。
　　消费建材：地产政策促需求恢复。近期利好地产政策持续释放，政策有望刺激地产需求侧改善，加速商品房去库，进而带动住宅改造需求的增长，消费建材需求将受益。2024 年1-4 月建筑及装潢材料类零售额同比增长0.6%，增幅较1-3 月收窄1.8 个百分点，需求恢复速度偏缓。后续随着地产政策的持续发力，房地产市场回暖有望带动消费建材需求进一步释放。此外，近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略，优化产品结构，加速渠道下沉，零售业务规模持续扩大，龙头企业市占率不断提升。
　　投资建议：消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材（ 000786.SZ） 、公元股份 （ 002641.SZ） 、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长的海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。
　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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