建筑行业：财政释放积极信号 基建和房建价值迎重估

　　事件：国务院新闻办公室于2024年10月12日上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安，副部长廖岷、王东伟、郭婷婷出席发布会，介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况，并答记者问。
　　用足用好各类债务资金保障基建资金来源。会议指出，目前，增发国债正在规模计划为3.9万亿元，1-8月各地已累计发行新增专项债25800亿元，完成加快使用，超长期特别国债也在陆续下达使用。专项债券方面，今年专项债券全年发行计划的66.15%，发行速度明显加快。会议指出，目前专项债待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。超长期国债方面，5月13日，中央公布决定从今年开始连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元，计划于11月中旬发行完毕。截至10月13日，财政部已确定发行超长期特别国债8720亿元。按照1万亿元超长期特别国债的发行规模来看，目前已确认发行总计划规模的87.2%。会议指出，将督促地方切实用好各类债券资金，加快项目实施进度，根据实际需要及时拨付资金，尽快形成实物工作量，发挥对投资的拉动作用。
　　加力支持地方化解政府债务风险。会议指出，要较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务。2024年以来，财政部已经安排了1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。需要强调的是，这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。加大支持地方政府化的双重修复。
　　解债务风险将有助于建筑企业加速回款，减轻现金流压力，实现基本面和估值支持推动房地产市场止跌回稳。会议指出，要叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。1）允许专项债券用于土地储备。2）支持收购存量房，优化保障性住房供给。3）及时优化完善相关税收政策。在地产支持政策持续出台的背景下，稳地产节奏加快，有望促进供需结构改善、房企融资提速，提振房地产市场信心，地产产业链有望加速回暖。
　　投资建议：看好三大方向：1）低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企，推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学等；2）重点区域及化债大省的地方国企，推荐隧道股份、上海建工、安徽建工、山东路桥、四川路桥等；3）业绩高增长的出海国际工程企业，推荐北方国际、中钢国际、中工国际、中材国际等。
　　风险提示：新签订单下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险；政策落地不及预期的风险等。
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