电子行业定期报告：三季报密集发布 持续关注业绩高增方向&并购重组方向

电子指数+2.24%、跑赢大盘，建议关注三季报细分高增方向&并购重组方向。
本周（2024/10/21-2024/10/25）市场整体大涨，沪深300 指数+0.79%，上证综指-0.79%，深证成指+2.53%，创业板指数+2.00%，中信电子+2.24%，半导体指数+4.68%，其中：
半导体板块：逻辑IC 板块-4.1%，其中安路科技（+5.5%）、国芯科技（+2.8%）涨幅靠前；代工板块+4，其中晶合集成（+6.89%）、华虹公司（A 股，+4.76%）、芯联集成-U（+4.40%）涨幅居前；SoC 板块-4.7%，其中中科蓝讯（+5.2%）、炬芯科技（+4.0%）、瑞芯微（+1.6%）涨幅靠前；模拟IC 板块涨1.7%，其中必易微（+45.2%）、上海贝岭（+37.6%）、晶华微（+24.3%）涨幅靠前；设备板块-1.4%，其中富乐得（+129.62%）、万业企业（+11.03%）、晶升股份（+7.24%）、联动科技（+7.11%）涨幅居前；封测板块+2.8%，其中华岭股份（+88.45%）、太极实业（+19.15%）、深科技（+14.26%）涨幅居前；材料板块涨3.4%，其中TCL 中环（+28.7%）、中巨芯（+24.4%）涨幅靠前；存储板块+2.3%，其中万润科技（+23%）、同有科技（+18%）、东芯股份（+14%）涨幅居前。
消费电子板块：消费电子板块+2.4%，其中锦富技术（+37.1%）、帝尔激光（+31.8%）、金龙机电（+31.4%）涨幅居前。
PCB 板块：PCB 板块+1.4%，其中天津普林（+32.8%）、一博科技（+16.7%）、世运电路（+13%）涨幅靠前。
被动元件板块：被动元件板块+2.7%，其中奥迪威（+32.2%）、铜峰电子（+22.4%）、晶赛科技（+19.5%）涨幅靠前。
面板板块：面板板块涨5.5%，其中纬达光电（+45.0%）、奥瑞德（+20.4%）、同兴达（+15.7%）涨幅靠前。
科技自立自强情绪继续助推，本周五电子（中信）指数继续上涨2.24%、跑赢大盘。目前海外公司与大陆公司都已进入三季度业绩密集发布期，建议关注基本面持续向上细分方向，同时并购重组是科技板块重要主题，建议重点关注相关公司。
行业新闻
苹果发布首个iOS 18.2 测试版，提供图像AI、ChatGPT 等AI 功能10 月24 日发布首个iOS 18.2 测试版，提供更多Apple Intelligence 功能，引入了名为Genmoji 和Image Playground 的图像生成功能，以及将ChatGPT 集成到Siri 和iOS 中各种应用的写作工具中。iOS 18.2 将支持除了美式英语之外的其他地区英语如澳大利亚、加拿大、新西兰、南非和英国。此外，iOS 18.1 将于10 月28 日随iOS18.1 正式上线，该版本将新增首轮Apple Intelligence 功能（仅限美式英语），例如Siri 的部分更新、写作工具、照片中的清理、邮件中的优先消息和通知摘要等。
特斯拉：24Q3 盈利大超预期，汽车销量和Robotaxi 展望乐观10 月24 日特斯拉发布24Q3 业绩，营业收入252 亿美元，yoy+7.8%，qoq-1.2%，较市场预期低1.0%，毛利率19.8%，yoy+2.0pct，qoq+1.9pct，较市场预期高3.0pct，净利润（GAAP）21.7 亿美元，yoy+16.9%，qoq+46.6%，高于市场预期21.7%。汽车销量指引方面，特斯拉预计24 年总销量将实现小幅增长，25 年有望实现20-30%增长。Robotaxi方面，特斯拉预计明年在德州和加州推出Robotaxi 服务，Cybercab 预计26 年大规模量产，年产量目标≥200 万台，未来可能扩大至400 万台，Robotaxi 服务将于26 年或27 年之前大规模铺开。
德州仪器：收入利润毛利率均环比向好
24Q3 收入41.51 亿美元，同比-8.4%，环比+8.6%，高于前期指引39.4-42.6 亿美元的中值。分产品来看，24Q3 模拟IC 收入32.23 亿美元，同比-3.9%，环比+10.1%，嵌入式处理器6.53 亿美元，同比-26.6%，环比+6.2%。24Q3 净利润13.62 亿美元，同比-20.3%，环比+20.9%，毛利率：59.6%，同比-2.5pcts，环比+1.8pcts，主要系收入规模增加影响。
海力士：HBM、eSSD 等驱动24Q3 业绩高增
2024Q3 营收为17.57 万亿韩元，环比增长7%，同比大幅增长94%；营业利润为7.03 万亿韩元，环比增长29%，营业利润率达40%，环比增长7 个百分点；净利润为5.75 万亿韩元，环比增长40%，净利润率为33%，环比增长8 个百分点。营业利润和净利润大幅超过半导体超级繁荣期的2018 年第三季度的业绩记录。业绩增长主要得益于DRAM 和NAND ASP 环比上升、高盈利高附加值产品销售增长。
西部数据：FY25Q1 业绩持续向好，受益eSSD 等需求FY25Q1（2024 年7-9 月），Non-GAAP 下，季度营收40.95 亿美元，环比增长9%，同比增长49%；经营利润8.84 亿美元，环比增长33%，同比扭亏为盈；净利润6.48 亿美元，环比增长21.1%，同比扭亏为盈，净利润率达15.8%。云业务季度营收为22.08 亿美元，占总收入的54%，环比增长17%，同比增长153%。环比同比双增长主要得益于近线硬盘出货量增加以及eSSD 出货量增加，其中，eSSD 应用的强劲需求带动营收环比增长76%，达到2022 财年第四季度以来的最高收入水平。
重要公告
长电科技：2024 年10 月25 日公司发布2024 年第三季度报业绩：24Q3：收入94.91 亿元，同比+14.95%；归母净利润4.57 亿元，同比-4.39%；扣非归母净利润4.4 亿元，同比+19.5%。
圣邦股份：10 月25 日，公司发布2024 年三季报。公司24 年前三季度实现营收24.45 亿元，同比增长30.0%，实现归母净利润亿2.85 元，同比增长100.6%，实现扣非归母净利润2.49 亿元，同比增长165.8%。24Q3 单季度实现营收8.68 亿元，同比增长18.5%，实现归母净利润1.06 亿元，同比增长102.7%，实现扣非归母净利润0.9 亿元，YoY 增长102.7%。
立讯精密：10 月25 日公司发布2024 年三季报及2024 年业绩预告。1）24Q3：收入735.8亿元，同比+27.1%，环比+43.7%；归母净利润36.8 亿元，同比+21.9%，环比+25.8%；扣非归母净利润31.6 亿元，同比+9.7%，环比+13.7%。2）24Q4 预告：预计2024 年归母净利131.4~136.9 亿元， 同增20%~25% ； 扣非归母114.9~127.1 亿元， 同增12.8%~24.8%。对应24Q4 归母净利40.7~46.2 亿元，中值43.4 亿元，同比+21.3%，环 比+18.0%；扣非归母净利39.8 亿元，同比+26.3%，环比+26.1%。
兆易创新：1）24Q1-Q3：收入56.5 亿元，yoy+29%，归母净利润8.3 亿元，yoy+92%，扣非7.8 亿元，yoy+128%。2）24Q3：收入20.4 亿元，yoy+43%，qoq+3%，归母净利润3.15亿元，yoy+223%，qoq+1%，扣非3.04 亿元，yoy+367%，qoq+5%，毛利率42%，yoy+5pcts，qoq+4pcts，净利率15%，yoy+9pcts，qoq-0.3pcts。24Q3 行业旺季不旺，公司仍实现收入环增3%，毛利率环增4pcts，归母净利润环增1%，逆势增长、彰显经营韧性。
投资建议：
AI 依然是2024 年最强赛道，重点关注AI 产业链机遇：
1）AI+：立讯精密、鹏鼎控股、歌尔股份、水晶光电、长电科技、恒玄科技、领益智造、东山精密、高伟电子；
2）AI：沪电股份、深南电路、寒武纪、工业富联；3）半导体：中芯国际、兆易创新、澜起科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科飞测、精测电子、精智达等。
4）光刻机：茂莱光学、福晶科技、腾景科技、阿为特、波长光电等
风险提示：
需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
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