通信行业动态报告：北美云厂CAPEX延续高增 持续推荐算力板块与5G-A

核心观点
2024Q3，北美四家云厂商的资本开支总计为588.62亿美元，同比增长59.31%，持续高速增长态势，且对未来资本开支指引乐观。持续推荐算力板块，重点关注CPO 带来的产业变化以及相关公司在光芯片、DCI 等市场的突破进展。
近日，华为公司副董事长、轮值董事长胡厚崑在MBBF 2024指出，2024 年移动产业迎来一个重要里程碑，6 月份首版本5G-A 标准3GPP Release 18 正式冻结，已有60 家运营商与产业伙伴一起宣布了5G-A 的商用。5G-A 若大规模建设，将带动基站/终端设备及上游天线、滤波器、PA、PCB、光模块等环节的用量和价值量增加。
行情回顾
本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌3.28%，跑输沪深300 指数1.60pcts，在申万31 个一级行业中排名第30。二级子行业（申万）中，通信服务下跌1.62%，通信设备下跌4.00%。
推荐组合
本期推荐：天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、德科立、英维克、烽火通信、灿勤科技。
上期回顾：投资组合“天孚通信、中际旭创、新易盛、工业富联、源杰科技、英维克、烽火通信、灿勤科技”，相同权重测算平均下跌7.25%，跑输通信(申万)指数3.97pcts ，跑输沪深300 指数5.57pcts。
建议关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）； 军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等） ；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（ 创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。
风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
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