GENAI之四十三：AI玩具兼具教育陪伴价值 字节AI全线发力

本期投资提示：
AI 玩具：教育+陪伴价值、落地较快的AI 硬件。从用户需求来看，AI 玩具可满足教育（幼儿少儿个性化教学）和陪伴价值（相比玩具可交互，相比游戏有更强体验真实性，相比真人无限次互动），用户粘性高、付费意愿强。从落地难度来看，大模型能力仍在爬坡，但已能满足儿童的陪伴交互需求；同时，AI 玩具成本相对较低，本质是毛绒玩具+Wifi 音响+AI Agent。跃然创新（Haivivi）推出的Bubblepal，是面向3-12 岁儿童的AI 交互式对话玩具；日本面向成年女性的AI 萌宠机器人LOVOT 售价2 万人民币起；字节跳动AI 毛绒玩具显眼包搭载豆包大模型可回应复杂问题。
AI 玩具相关：（1）玩具游戏IP：掌阅科技、奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化、恺英网络、盛天网络、顺网科技、天娱数科、中文在线。（2）零件：乐鑫科技、移远通信、润欣科技、奋达科技等。
字节AI：大厂全线发力，预计为2025 年AI 产业最重要催化之一。字节跳动将于12月18-19 日上海举行FORCE2024 原动力大会。字节是国内投入AI 激进的互联网大厂，有望拉动国内AI 全产业链从预期到现实，并形成2025 年二级投资最重要的映射机会。字节跳动积极投入AI 的原因：（1）字节跳动不可错失下一代入口级的重大机会；（2）AI 拉动云计算需求，布局AI 是字节跳动云计算业务火山引擎弯道超车的机会；（3）未上市，在新业务拓展上容错率高。架构包括：AI 应用Flow 部门、专注于大模型研发的Seed、为AI 应用产品提供技术支持的Stone 团队。字节已形成算力-算法-应用全栈AI 布局。火山引擎为字节跳动的核心云基础设施层布局。应用环节的战略：1）对标优质竞品推出产品，覆盖聊天助手、情感陪伴、教育等全领域。2）产品同步在国内海外推出；3）坚持大模型到应用的端到端布局。4）利用产品矩阵的流量助力重要APP 推广。
字节AI 相关：1）算力：润泽科技、寒武纪等；2）AI 硬件：乐鑫科技、移远通信、润欣科技、中科蓝汛、恒玄科技等；3）数据：海天瑞声、视觉中国等；4）应用和生态合作：中科创达、实丰文化、居然智家、浙文互联、掌阅科技、博纳影业、芒果超媒、华策影视、冰川网络、易点天下、富春股份等。
风险提示：海外国内AI 应用进展不及预期；国内外市场竞争加剧，导致参与公司的利润率降低。
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