农林牧渔行业研究周报：仔猪均价连续两周环比下跌 标肥价差周环比收窄

　　投资摘要：
　　每周一谈： 仔猪均价连续两周环比下跌 标肥价差周环比收窄商品猪出栏均价周环比上涨，仔猪均价周环比下跌
　　商品猪出栏均价周环比上涨1.17%。根据钢联数据，截至2 月21 日，商品猪出栏均价14.76 元/kg，周环比上涨1.17%，春节后需求回落，预计短期价格大幅上行缺乏支撑。
　　仔猪均价周环比下跌5.70%，二元母猪均价周环比持平。截至2 月21 日，钢联样本数据显示7kg 仔猪均价488.57 元/头，周环比下跌5.70%，仔猪价格结束前期连续六周回升态势，近两周连续周环比下跌。二元母猪均价1641.43 元/头，周环比持平。
　　淘汰母猪均价周环比上涨1.56%。截至2 月21 日，钢联样本企业淘汰母猪均价10.42 元/kg，周环比上涨1.56%。淘汰母猪与商品猪价格比值0.71，较上周小幅上升。
　　商品猪出栏均重和宰后均重周环比上涨，标肥价差周环比收窄
　　商品猪出栏均重和宰后均重周环比上涨，大猪出栏数占比较前一周增加。根据钢联数据，截至2 月21 日，商品猪出栏均重123.48kg、周环比上涨0.08%，宰后均重91.52kg、周环比上涨0.24%。钢联样本养殖企业数据显示，体重150kg 以上大猪出栏数占比1.62%，较前一周占比增加。
　　标肥价差周环比收窄，下游屠宰量周环比回升。根据钢联数据，截至2 月21日，标肥价差为-1.28 元/kg，周环比收窄，目前标肥价差情况下，肥猪较标猪价差处于较去年同期更优的水平，截止2 月21 日，下游屠宰量周环比有所回升。
　　钢联样本养殖场1 月实际出栏量月环比减少9.06%，2 月计划出栏量月环比减少12.90%。根据钢联173 家规模养殖场样本数据，2025 年1 月实际出栏量月环比减少9.06%，2 月计划出栏量1117.00 万头、月环比减少12.90%，预计与春节错期等因素有关。
　　根据wind 截至2 月21 日数据，自繁自养头均养殖利润46.84 元/头，利润较前一周环比增加24.72 元/头，外购仔猪头均养殖利润27.69 元/头，利润较前一周环比增加31.93 元/头。
　　投资策略：
　　生猪养殖：建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
　　肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。
　　动保板块：猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
　　种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。
　　风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险
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