房地产行业周报：一线房价改善 板块行情回暖

　　投资要点
　　近期一线城市新房二手房房价同步回暖，上海等核心城市呈现底部复苏迹象。政策方面国家发改委披露“十五五”期间城市更新总投资约15 万亿元，包括改造50 万套（间）危旧房、11.5 万个老旧小区、77 万公里管网等。我们认为只要不再出现房价恐慌式下跌，地产股当前的估值水平较为合理，是布局减值充分、拿地改善强的优质房企的较好时点，但需观察4-5 月持续性情况，若4-5 月基本面继续回落，则等待三季度的布局时机。
　　行业基本面跟踪
　　（1）新房成交及库存：上周30 大中城市新房成交面积为149.78万方，本年累计新房成交面积为2328.6 万方，累计同比-11.4%。30大中城市近四周平均成交面积为190.95 万方，同比+4.9%，环比-4.8%。其中一线城市近四周平均成交面积为65.68 万方，同比+24.2%，环比+1.8%，二线城市近四周平均成交面积为89.02 万方，同比-5.2%，环比-9.1%，三线城市近四周平均成交面积为36.24 万方，同比+2.8%，环比-5.1%。上周14 城商品住宅可售面积为7491.66 万方，同比-5.98%，环比+0.07%，14 城去化周期为19.56 个月，其中一线城市去化周期为13.87 个月。
　　（2）二手房成交及挂牌：上周20 城二手房成交面积为292.29万方，本年累计二手房成交面积为3346.04 万方，累计同比-3.1%。
　　20 城近四周平均成交面积为265.78 万方，同比+5.8%，环比+2.5%。
　　截至2026/4/6 全国城市二手房出售挂牌量指数为2.84，环比-17.9%，挂牌价指数为143.74，环比-0.24%。
　　（3）土地市场成交：上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为35 宗，成交住宅类土地数量为10 宗，新增供应商服类土地数量为36 宗，成交商服类土地数量为16 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.55，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.62。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为8761.25 元/平方米，溢价率为8.25%，环比+0.36pct，成交商服类土地楼面均价为1649.75 元/平方米，溢价率为3.69%，环比-0.01pct。
　　行情回顾：
　　上周A 股申万一级房地产行业指数上涨4.13%，沪深300 指数上涨1.99%，房地产指数跑赢沪深300 指数2.15pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨2.9%，恒生综合指数上涨1.34%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.56pct。
　　风险提示：
　　政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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